國森地產集團董事許畯森
近日股市好淡友角力爭持，但恒生房託股指數卻靜悄悄持續破頂，多隻REITs創了52周高。為何市場追捧REITs？REITs是什麼？適合什麼人去買？REITs全稱為Real Estate Investment Trust，即房地產投資信託基金，是一種類似封閉式共同基金，但投資標的物為不動產，特別適合普通投資者初涉海外樓市。
成本低受監管
REITs的好處，首先是買賣成本低，尤其是在歐美和日韓等資本市場足夠成熟的地方，買REITs就如買賣普通股票一樣，佣金和交易費的成本，一般少於總投資額的1%。其次是流通性很高，在公開市場上賣出即可隨時離場，不像物業一般要放售數個月才能售出。第三是，REITs-般受到當地證監機構的監管，對於營運、投資及分派等均有條款限制，有助保障投資者獲得穩定回報。還有，REITs有專人負責打理，處理稅費、維修、租務及法律等麻煩事情，毋須投資者費神。最後，REITs的投資組合一般包括多個物業，能分散風險，避免因個別物業出意外（例如損毁、地區規創變化，甚至是變成凶宅）導致損失慘重。
正因REITs有這麼多好處，筆者也建議一些投資者，除非對個別市場特別熟悉，並願意花大量時間、精神和耐性越洋打理投資事務，否則就應該首選REITs來涉足海外地產市場。
須繳交管理費
當然，REITs亦有缺點及需要留意之處：首先，相比直接買樓能夠借得按揭貸款，投資REITs就不能享受這種槓桿（海外投資者在大部分市場皆不容易借取按揭，所獲利率和比率也不會太優惠）。
其次，正如一些近年在港掛牌的REITs，往往存在「美化業績」，例如大股東在頭幾年自願放棄收取分派，或者給予保證回報，藉之令孳息率（yield）提高以吸引投資者認購。不過當這些招數在兩三年後到期，孳息率便會回落，故投資者不宜只看表面的孳息率來選擇REITs，有必要深入留意各種「蠱惑」條款，比較穩陣的做法是選擇一些上市超過5年的REITs。
最後，投資REITs雖能免卻直接打理瑣碎事務的麻煩，但代價是要繳交管理費，每年從淨收入中扣取，之後才分派予投資者，這亦是投資REITs的最大成本，所以管理費究竟是1%或5%，對最終回報有很大影響。與此同時，REITs的大股東往往兼任管理人，並可選擇以基金單位收取管理費，從長遠來看這將進一步攤薄分派，值得投資者留神。