張敬偉
或許是巧合，「雙10」破6.7，「雙11」破6.8，如此，人民幣會步入「7」時代嗎？
人民幣貶值，市場已有充分準備。現在的「貶」和去年8·11匯改及年初國際炒家投機時的「貶」，內涵並不一樣。去年的「貶」，基於市場恐慌和股市動盪的疊加，今年年初的「貶」則是外力攪局的邏輯。結果是，中國央行有力地維穩了人民幣匯率，世界也相信了中國有能力維持匯率穩定。
當下人民幣之「貶」，是在人民幣正式「入籃」後的市場表現。當然，也是近兩個十年來，人民幣幣值估值過高的回調。數據顯示，2005年人民幣匯率形成機制改革以來至2016年9月末，人民幣對美元匯率累計升值23.94%、對歐元、日圓匯率累計升值33.74%和10.68%。
人民幣改革，利率市場化基本完成，匯率市場化還是進行時。作為全球儲備貨幣俱樂部中的一員，人民幣所佔份額僅次於美元和歐元，但是人民幣依然不是可自由兌換貨幣。為了更完全的國際化，市場化改革依然會逐步推進。市場化，就意味着人民幣匯率的隨時、隨市、隨勢調整，因而，人民幣匯率的波動是正常的。市場是敏感的，作為「籃子」裡的新貨幣成員，匯率出現波動是必然的。在全球市場不景氣、中國經濟依然處於新常態和供給側改革還在路上的多重因素下，人民幣的貶符合時間和市場邏輯。
還有兩個關鍵的時間節點，一是特朗普當選美國總統後，他的內政外交政策宣示沒有孤立主義，卻呈現出務實理性的特徵。有媒體稱特朗普從「黑天鵝變成了白天鵝」，美股、美債和美元也穩定了。二是美聯儲加息預期的影響。投票日前的美聯儲政策會議，美聯儲12月份加息概率已經超過8成。美聯儲加息預期增強，人民幣的市場反應依然是貶值，而且會帶來資本外流。
但是，人民幣貶值的勢，是風險可控的。因為內在的勢，基於人民幣國際化而市場化的貶，是人民幣貶值的內動力。而外在的勢，譬如美聯儲加息，經過長期的市場消化和適應，對人民幣帶來的壓力是暫時的，也是可控制的。
市場和機構習慣用瑣碎的數字來分析人民幣匯率市場固然無錯，但不能深陷「廬山」而忽略了市場大勢。否則，就會犯下預測特朗普敗選的錯誤。面對人民幣貶值，還是平常心為好。