李勇 中興匯金高級研究員
繼重拳出擊險資投資亂象，高調處罰前海恆大後，保監會28日再次就萬能險監管事宜發聲，華夏人壽、東吳人壽兩家險企被點名處罰。另外，保監會官網公告消息，保監會還將會對包括前海人壽、恆大人壽在內的全部9家已報送萬能險整改報告的公司，派駐檢查組進行現場核查，並根據核查情況採取進一步監管措施。
自今年12月份以來，保監會對險資企業的監管持續升級。在繼前海人壽以及恆大人壽已經先後遭到了保監會的監管與處理之後，至今，保監會點名的範圍再度擴大，不僅如此，從近期保監會發佈的公告內容來看，其整改的範圍在繼續擴大。
險資頻繁發力，是資產配置荒大背景之下，由於我國貨幣政策持續寬鬆的結果，而國內險資機構所持有的主要是「萬能險」，其偏高的結算利率為險資企業投資帶來了壓力，倒逼了一些險資機構在投資策略上更為激進。
誠然，險資機構在二級市場上的活躍，使一些長期趴在地板上的優質藍籌股的股價得到大幅度的提高，從而帶給投資者實實在在的投資收益。
然而，險資機構通過高槓桿的情況下投資二級市場，甚至通過高槓桿收購一些股權比較分散的上市公司股權，一旦被收購的上市公司股價出現下跌，或者發生大宗賠付現象，險資機構就會出現資金鏈斷裂的危機。
不僅如此，在險資機構投資舉牌的過程中，對那些現金流充裕卻因股權結構比較分散的上市公司造成的不利影響比較突出，使得一些優質上市公司面臨着「脫實向虛」的危險，這對一些上市公司的公司治理結構帶來深刻的反思。
滬指在確立了以3,000點的價值中樞之後，進入10月份之後，市場情緒一度較之今年上半年持續高漲，甚至在11月29日，達到了全年的最高點3,301。在近兩個月的上漲行情當中，險資機構佔據了主導地位，正是險資機構的一度活躍，使得市場情緒在整體低迷的情況下，險資投資的一些投資品種收益率高漲，在一定程度上激活了市場人氣。
然而，進入12月份之後，隨着監管層對險資企業的監管持續升級，使得前段時間撬動資金的險資陷入了沉寂，不再像之前那樣活躍。加之美聯儲開啟加息通道預期的外部利空因素影響，12月份以來，股市持續跌跌不休，滬指較之3,301的全年最高點，最大跌幅超過了200點。
但是，險資的「熄火」，只是階段性的，對指數影響較大，但是，難以改變其長期的投資佈局意願。在保監會擴大對險資企業的整改範圍之後，或許，對於已經成為A股最重要的機構投資者的險資機構來說，其未來的投資策略會由激進轉為穩健，從一個較長的周期來看，未來或會真正成為A股價值投資和長線投資的標杆。