第一上海首席策略師葉尚志
4月20日。港股大盤連跌三日後出現縮量反彈，恒指重上24,000水平。然而，在大市成交量未能有效增加來配合的情況下，對於目前的回升，仍只能以反彈來看待，港股大盤是否已完成短期調整行情，仍有待觀察。總體上，現時金融市場系統性風險仍基本受控，出現破盤的概率不大，股市目前的一波下跌，可以調整行情來看待。
多個利好消息浮現
另外，謹慎觀察的氛圍未能完全退去，市場仍需要時間來消化，但是有一些好消息開始浮現，內地推出進一步減稅措施、全球最大基金管理公司之一Black Rock貝萊德支持A股加入MSCI指數，對內地、香港市場可望帶來正面支撐力。操作上，估計港股大盤有進入短期尋底尾聲的可能，建議仍要保持警覺性，但可以維持正面態度來選股跟進，也可以預留一些倉位空間來應對。
恒指出現反覆回升，在權重指數股騰訊（0700）的領漲下，大盤重上24,000水平並以接近全日最高位24,059來收盤，可惜大市成交量又再縮降至700億元以下，在缺乏量的支持下，目前的回升只能以反彈來看待。恒指收盤報24,057點，上升231點或0.97%；國指收報10,056點，上升72點或0.72%。
成交縮 沽空率下降
另外，港股主板成交額縮降至677億多元，而沽空金額有81.4億元，沽空率亦回降至12.02%，但未可確認空頭離場。至於升跌股數比例是905：636，而日內漲幅超過10%的股票有16隻，日內跌幅超過10%的股票有8隻。
近期調整已近千點
港股大盤未可確認完成調整，但以恒指從3月下旬高點24,657、下跌至周三低點23,724來算，累跌幅度已接近有1,000點。
行情分化選股時點
由於現時總體系統性風險仍受控，目前股市的下跌，我們仍以調整來看待，要保持較高警覺性，但暫時毋須過分悲觀。現階段，短期利淡該已出盡，如果消息未有進一步惡化的話，估計這一波調整已有進入短期尋底尾聲的機會。另外，港股通（滬）終於回復淨流入9億多元，都是正面支持的消息因素。
盤面上，正如我們近日指出，在大盤調整的行情裡，將會是市場篩選後續好股的時點。資金趁機會往有相對較高把握的股份板塊擠過去，形成了分化行情，也是市場在進行擠壓篩選的結果。權重指數股騰訊（0700）繼續上攻，漲了2.78％至236.6元收盤，再創歷史新高。而第一上海研究部第二季重點推薦股，包括正通汽車（1728）、北控水務（0371）、石四藥集團（2005）、蒙牛乳業（2319）、以及金山軟件（3888），建議可以多加關注。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）