美國聯儲局主席耶倫上周在國會釋放鴿派訊號，加息步伐放緩，加上美國總統特朗普家族又陷入「通俄門」政治風暴，讓美元轉弱，有利人民幣回穩，投資者本季起不妨擁抱人民幣資產，尤其是享受政策紅利的大中華股票型基金，堪稱爭取投資果實、落後補漲空間的優選。 ■保德信投信
保德信大中華基金經理人陳舜津指出，隨着耶倫上周證詞釋放鴿派訊號，關注通脹放緩而預期未來利率上升空間不大，美元階段性走弱，使得人民幣面臨的外部壓力減輕，有利人民幣趨勢性貶值壓力大減，未來將進入區間波動，讓人民幣資產再度吸引投資者。
美元走弱 人幣資產吸引
他指出，中國官方推動供給側改革，驅動產業復甦，今年以來，滬股通、深股通成交金額規模持續攀升，特別是5月以來滬深股通成交金額超過港股通，資金北上注入A股市場的熱情較高。
陳舜津分析，今年是全球超級政治周期，市場曾經擔心「黑天鵝」，但是從目前看來，已平穩度過，觀察各主要資本市場的「估值」，A股展現吸引力，不論從絕對水準的跨國橫向比較，還是從自身歷史估值的相對的位置，都較歐美市場更低。
A股續受惠改革紅利
他進一步認為，以人民幣雙向波動區間確立和A股納入MSCI為契機，外資有望對A股底部區域形成支撐；觀察金融業、房地產和工業對中國GDP增速的貢獻率，2015年靠金融，2016年靠地產，今年則靠地產、工業。
申萬宏源上周發佈報告，預測今年中國第2到4季度經濟年增率依序為6.8%、6.7%、6.6%，總體平穩，A股環境將面對三個確定：全球及中國經濟復甦、流動性收緊、官方改革紅利落地。
下半年A股市場分析
基本面向 分析
經濟復甦 全球經濟首次呈現出同步復甦，歐元區、英國更優於預期；A股除了受益於世界經濟好轉，中國經濟復甦主要受益於供給側改革、工業恢復元氣，以及房地產去庫存帶動房地產的景氣。
流動性收緊 美國引領全球貨幣政策收緊，歐洲和英國央行動向耐人尋味；投資者應關注中國金融監管，人民幣M2高增長格局很難出現，今年內增長率可能會約9%，甚至更低。
改革紅利 中國召開「19大」和政府換屆，將掀起新一輪改革高潮，改革紅利落地可期；下半年建議重點關注國企改革、雄安新區和粵港澳大灣區建設。
*資料來源：申萬宏源，2017年7月，保德信投信整理