■港交所設立「創新板」的諮詢本周五結束，「同股不同權」的制度最受爭議。 資料圖片業界多贊成納同股不同權 證券協會盼設「日落條款」
香港文匯報訊（記者 周紹基）為吸引更多「新經濟」股份來港上市，港交所(0388) 今年6月中啟動了設立「創新板」的諮詢，建議引入「同股不同權」制度，諮詢本周五（18日）結束。這項被視為香港近十年來，最重要的市場改革，引起投行、券商、核數師、法律人員、初創基金，甚至創業人士的高度關注。有證券界代表認為，經幾年的討論，業界普遍覺得港股可引入「同股不同權」，但仍有兩大分歧，需要在第二輪諮詢中進一步釐清，包括「日落條款」及如何為「新經濟」定義。
香港證券業協會主席繆英源對香港文匯報表示，該會歡迎港交所的上市架構新建議，亦認同建立創新板的大方向，可提供新渠道予不同投資者，以及迎合市場的需要。不過，繆英源指出，港交所定訂「新經濟、或有高增長潛力但未有盈利的公司」，才可在創新板上市，業界認為有關定義模糊，或會觸發大量主板公司分拆部分業務在創新板上市，增加現有股東的投資風險。
倡傳統企業亦可「不同權」
他指出，業界贊同設立創新板，主要希望讓投資者更清楚地去識別「同股不同權」的上市公司，所以業界認為創新板上市的公司不一定只要「新經濟」公司，即使是傳統企業，它希望以不同股權架構上市，也應該給予它們上創新板的機會，因為該股的市場估值，自會因「同股不同權」而出現適當的折讓。
他續說，「新經濟」的準則根本會因時間的推延而改變，與其不斷去修改及解釋其定義，倒不如讓所有公司能夠參與，而投資者也自然會去選擇合適的投資產品。
另一個業界的關注點，為創新板應如何設立「日落條款」。該會的立場是可以容許創新板上市公司，不設立「日落條款」，是否投資由股民自己衡量。若訂下了「日落條款」的話，一旦條款生效，該股已經不再是「同股不同權」公司，便應轉往主板上市。
企業「不同權」有利有弊
「日落條款」是指對以同股不同權上市的公司，在某個預設期限過後，不同投票權架構將會失效，讓股東回復一股一票、同股同權的架構。繆英源認為，某些公司不設「日落條款」，當然有助公司管理層的股權穩定性，但同時，指數公司一般都不主張吸納不同股權架構的公司進入指數，所以對公司管理層來說，是否設立「日落條款」是有利亦有弊，看公司如何去取捨。
該會於今日（14日）將就此事再開一次會議，並在本周四（17日）對所有會員的意見作最終整理，並提交予港交所。
會計界方面，德勤中國全國上市業務組聯席領導合夥人歐振興表示，目前全球十大市值最高的公司當中，有7隻為「新經濟」企業，顯示「新經濟」企業有很大的融資需求。
港要有配套吸引新經濟股
他認為，創新板能令香港的發展藍圖更清晰，但是否能吸引足夠的企業上市，並不由港交所左右，該所需要有更多配套支持，才能吸引目標企業進駐。由於現時港交所仍未為創新板提出實際的法規，料企業最快要到明年底，才能有創新板成功上市的案例。
歐振興續稱，創新板應有清晰的風險披露，以及提高架構透明度的機制，加強投資者對所投資的了解。
港交所6月中就設立「創新板」及檢討創業板推出諮詢文件，當中創新板分為創新主板（新板）及創新初板（初板）兩部分，均允許同股不同權，旨在吸引新經濟企業來港上市，提高香港競爭力。根據建議，「新板」將對散戶開放，採取與現時港股主板相似的監管政策。「初板」將只對專業投資者開放，上市要求較鬆。同時，兩板均設快速除牌機制，避免成為「造殼工場」。