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【大行透視】美匯短線料低位反覆

2017-08-14

恒生銀行投資顧問服務主管 梁君馡

美國7月就業數據表現強勁,美匯指數終於迎來久違的反彈,似已於92.5水平附近築底,但亦有人揣測反彈只屬迴光返照。美元走勢成為全球金融市場的關鍵話題。

目前利淡美元的政經因素眾多,不過,美匯由年初高位迄今累積跌幅已逾10%。由於市場預期已出現顯著調整,料美元短期貶值壓力已基本被消化。

除了特朗普的管治危機外,其他可能影響美匯後市的因素,主要有以下三方面:

歐元區經濟擴張較快

一、若參考Markit綜合採購經理指數(PMI),歐元區的經濟擴張速度其實較美國更快。此亦成為市場憂慮美聯儲加息、「縮表」步伐將放慢,同時對歐洲央行退市預期增強之主因。隨着更多經濟數據揭盅,市場將繼續比較歐元區與美國經濟表現之相對強弱。美匯能否持續回升,關鍵則在於美國後續經濟動能會否增強。

市場聚焦退市時間表

二、美聯儲自2015年年底踏入加息周期,共已加息四次,相較之下,歐央行未來收緊政策的空間自然更大。市場目前預期歐央行行長德拉吉將在本月底於Jackson Hole舉行的央行高峰會上透露將逐步削減量寬,並於下月7日議息會議上討論退市計劃。最終兩大央行的退市時間表孰快孰慢,將決定美匯能否再作進一步反彈。

債務上限博弈致動盪

三、美國政府早前用以暫緩債務上限問題的預算開支將於今年9月耗盡,屆時政府將面對關門之命運。雖然市場普遍預期美國國會一定會在大限前提高或延期債務上限,但博弈過程將令市場動盪,美元亦難免受壓。

受多項政經因素困擾下,料美匯指數弱勢暫未能改,將維持於低位反覆整固。從技術面而言,美匯指數早已超賣,相對有利於反彈。展望後市,可關注上述關鍵因素,若出現正面信號,或支持美匯延續反彈趨勢,預期短線交易區間於92至95水平。(以上資料只供參考,並不構成任何投資建議)

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