君陽證券行政總裁鄧聲興
港股上周走勢反覆，全周於27,846/28,248水平上落，累升72點，日均成交額1,109億元。受累標普將中國內地及香港主權信貸評級降低，上周五港股借勢調整，再度跌穿20天線。德國大選於本周一早上有結果，料默克爾連任機會高。美朝政局風險繼續醞釀，朝鮮表示將以史上最強硬措施應對，留意會否再發射導彈。本周為期指結算，預期恒指繼續於27,500至28,500區間爭持。
股份推介：華潤醫藥(3320)為內地領先的綜合型醫藥企業，主營醫藥製造、分銷和零售，旗下主要商標「三九」(又稱999)、「紫竹」、「東阿阿膠」等，於內地認知度高。基本面方面，集團中期業績增長不俗，截至6月底止，半年純利按年增長10.7%至18.1億元。期內，總收益按年增長9.4%至827億元，毛利亦升6.6%至125億元，毛利率為15.1%，與去年同期相若。
集團上半年三個主要業務，包括製藥、醫藥分銷、藥品零售，均表現穩健。當中醫藥分銷為主要收入來源，佔總收益逾8成，該分部上半年的收益增長10.6%至704億元，毛利率為6.4%。華潤醫藥的分銷網絡相當龐大，上半年已完成在江西、海南、青海、新疆四個原先空白省份的分銷業務佈局，目前已覆蓋至全國27個省、直轄市及自治區，為內地第二大醫藥分銷商，有領先優勢。另外，製藥業務的毛利率達六成，該分部收入增長3.8%至126.9億元，主要受惠於產品優化及生產流程的改進。另外，藥品零售收益亦升10.2%至211.7億元。
推進製藥轉型升級
展望未來，集團將拓展製藥業務領域，優化產品組合，推進製藥業務轉型升級，完善網絡佈局等目標。此外，內地藥品分銷市場仍較分散，雖然集團已為行內龍頭，但市佔率不足一成。在內地積極推行「兩票制」醫改下，料市場將重新洗牌，對大型藥品企藥有利，相信集團會進一步搶佔醫藥分銷的市場份額，料今年第四季至明年開始反映成效，分銷業務收入仍有增長空間。 (筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)