總結第三季恒指升幅約6.4%，期內內房股及汽車股均表現強勁，不過藍籌升幅最多的股份，竟然不是來自這些分類，而是乳品股蒙牛乳業（2319）。其受惠行業基本面改善、自身經營策略及革新見效，增長前景不俗。
業績理想是蒙牛股價狂飆的主要原因。公司今年上半年純利11.3億元人民幣，按年升4.7%，雖較市場預估的11.4億元人民幣略遜，但較去年同期倒退兩成大幅改善。期內收入按年增8.1%至294.7億元人民幣，毛利105億元人民幣，更比去年同期升14.4%。蒙牛上半年毛利率擴闊2個百分點，至35.6%。蒙牛自身作出的產品高級化、供應鏈改善及渠道管理等努力，亦將開始見效，其毛利率未來有望持續擴闊。
同時，蒙牛子公司雅士利（1230）及現代牧業（1117）上半年錄得嚴重虧損後，料在明年迎來業績拐點，故亦有利蒙牛來年利潤空間加速擴闊。
乳業股近期明顯走強
其實，除蒙牛外，其他乳業股近期明顯走強。事實上，近年消費貢獻內地GDP比例逐步上升，已成為經濟一大頂樑柱。消費行業基本面不斷改善，市場預計受畜牧規模管理審慎、小牧場主退出市場及需求溫和復甦帶動，原奶價格有望在2018年企穩或微升。在產品升級及人均消費提升帶動下，內地乳業上半年收入按年增長7%，較去年全年的2%明顯加快。
投資股票，主要是投資公司未來盈利前景。據Wind數據顯示，社會消費品零售月度總額，在2015年、2016年及2017年1月至8月期間，一直保持10%左右的高增速。其中，2015年到2016年的10月至12月零售總額均達年內高位，可見「十一」黃金周和中秋等佳節集中的第四季為每年傳統消費旺季。因此，第四季傳統零售旺季到來，消費類相關股份均有望受益。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明