易鑫集團（2858）為內地互聯網汽車零售交易龍頭，其業務正處於快速成長期，交易平台及自營融資是易鑫兩大核心業務。藉互聯網汽車交易以及消費融資的發展，易鑫的發展空間極大。
易鑫分拆自美股上市的易車。上市前，公司最大股東易車持股51.6%，第二大股東騰訊持股24.3%，第三大股東京東持股12.7%。
互聯網交易領先同行
在互聯網日益普及和汽車市場穩定發展下，內地互聯網汽車零售交易快速增長。據易鑫招股書引述弗若斯特沙利文報告稱，內地2016至2021年互聯網汽車零售交易的年複合增長率為39.2%。
易鑫在內地互聯網汽車零售交易市場處於龍頭地位。按交易輛次計，2016年前五大參與者的市場份額達51.2%，其中，易鑫的市場份額排第一，達18.7%。
易鑫兩大業務平台中，2015年起步的自營融資業務佔比大且增長快，2015年到2016年對總收入的貢獻比例由24.1%增加至84.7%。
一般上，包括金融、維修保養和租賃等業務的汽車服務整體行業毛利率可達40%以上，這方面易鑫的整體毛利率高達57.6%。在汽車金融成熟的市場中，汽車金融於汽車產業鏈利潤佔比最高，達23%，但在現時內地的汽車產業鏈中，汽車服務僅佔11%，汽車金融的滲透率也低。
國策利拓展汽車金融
融資租賃可有效降低購買汽車的門檻，隨着居民消費理念不斷改變以及汽車二手車市場不斷成熟，未來內地汽車融資租賃市場將有極大的上升空間。
近日人行與中銀監調整車貸政策，釐定新車及二手車貸款準則，同時將車貸更側重於新能源車，相關國策更有利於汽車金融業務的發展。易鑫積極拓展汽車金融業務，預計此業務將成為其新增長亮點。■太平金控．太平証券（香港）研究部主管 陳羡明