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【財技解碼】易鑫業務發展空間大

2017-11-13

易鑫集團(2858)為內地互聯網汽車零售交易龍頭,其業務正處於快速成長期,交易平台及自營融資是易鑫兩大核心業務。藉互聯網汽車交易以及消費融資的發展,易鑫的發展空間極大。

易鑫分拆自美股上市的易車。上市前,公司最大股東易車持股51.6%,第二大股東騰訊持股24.3%,第三大股東京東持股12.7%。

互聯網交易領先同行

在互聯網日益普及和汽車市場穩定發展下,內地互聯網汽車零售交易快速增長。據易鑫招股書引述弗若斯特沙利文報告稱,內地2016至2021年互聯網汽車零售交易的年複合增長率為39.2%。

易鑫在內地互聯網汽車零售交易市場處於龍頭地位。按交易輛次計,2016年前五大參與者的市場份額達51.2%,其中,易鑫的市場份額排第一,達18.7%。

易鑫兩大業務平台中,2015年起步的自營融資業務佔比大且增長快,2015年到2016年對總收入的貢獻比例由24.1%增加至84.7%。

一般上,包括金融、維修保養和租賃等業務的汽車服務整體行業毛利率可達40%以上,這方面易鑫的整體毛利率高達57.6%。在汽車金融成熟的市場中,汽車金融於汽車產業鏈利潤佔比最高,達23%,但在現時內地的汽車產業鏈中,汽車服務僅佔11%,汽車金融的滲透率也低。

國策利拓展汽車金融

融資租賃可有效降低購買汽車的門檻,隨茤~民消費理念不斷改變以及汽車二手車市場不斷成熟,未來內地汽車融資租賃市場將有極大的上升空間。

近日人行與中銀監調整車貸政策,釐定新車及二手車貸款準則,同時將車貸更側重於新能源車,相關國策更有利於汽車金融業務的發展。易鑫積極拓展汽車金融業務,預計此業務將成為其新增長亮點。■太平金控.太平証券(香港)研究部主管 陳羡明

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