一張閱文的「頂頭槌飛」要超過四億元。 資料圖片上期《數據生活》為大家介紹了如何開立新股戶口，以及認購新股的正確步驟等。今期的「新股BB班」攻略升級，將提供申請新股穩中一手的秘訣。近月新股上市再次掀起熱潮，不少新股受到投資者熱捧，由於僧多粥少，大量申請者無功而還。以今年的「新股之王」閱文（0772）為例，一手中籤率不足8%，即10萬個「一手黨」之中，只有不到8,000名幸運兒。要在低中籤率中「穩獲一手」新股，首先要認識的是何謂「孖展」。■香港文匯報記者 張美婷
想中得多 人海戰術成關鍵
投資者抽新股除了希望穩中一手，更會期望抽到愈多愈好。通常新股會在上市前一天正式透過港交所公佈配售結果，譬如認購30手便可穩獲一手，或認購100手便可穩獲一手等，不過最終獲得的新股數量，並非用簡單的倍數關係便可計算得到。故此，用所有資金孤注一擲未必可以抽到更多，人海戰術反能起到更加關鍵的作用。
中籤率有數得計
再以閱文為例，當時認購閱文的人士眾多，公開發售一共錄得41.8萬份申請，超購625倍，逾10萬人申購一手200股。根據閱文的配售結果資料顯示，認購一手的人數有103,352人，當中可以獲得一手的少之又少，僅7,979人可抽到一手，即中籤率約7.72%。
不少人採取加大認購金額的方式，期望增加中籤機會，但認購200手卻未必穩獲兩手。閱文的公告顯示，認購100手獲得一手的人士有14,184人；認購200手的人士共有3,590人，他們除了穩獲一手之外，還有機會獲得分配第二手。不過在這3,590份申請中，僅998份申請可額外分配第二手，即第二手的中籤率約27.8%。認購300手的人士共有1,867人，其中1,018份申請可額外分配第二手，即第二手的中籤率為54.53%。
如果想要穩獲兩手，認購數量要達到400手。以閱文每手入場價1.1萬元計算，即需要440萬元資金。若以孖展方法認購，金融機構借出九成半，投資者亦要拿出22萬元作為認購新股的資金，許多投資者未必能一下子拿出這樣多的現金。
因此，如果期望增加中籤機會，最佳方法是使用人海戰術。同樣是動用440萬元認購閱文，若用4個家人的名義借孖展，每人認購100手，就能保證每人穩獲一手，全家人總共穩獲四手。難怪早前不少證券行均出現開新戶潮，這些新戶中的相當一部分，很可能就是「人頭賬戶」，專門為抽這類熱門新股開戶。有證券行為了迎接新客戶，特意在招股期間延長營業時間至晚上11時，亦由5天工作增加至7天工作。
活用孖展 抽新股話中就中
不少股壇初哥對於「孖展」這個字眼可能有點恐懼，總覺得屬於「高槓桿、高風險」的操作手法，不敢輕易採用。其實，這是混淆了「借孖展抽新股」和「借孖展炒股」兩個概念。前者雖然有一定的風險，但對於有經驗的投資者而言，卻是經常用到的投資技巧，只要用得其所，就能大大增加成功認購新股的機會。
銀行息率較證券行低
目前銀行和證券行均有提供用孖展認購新股的服務，息率約1%至2.9%，視乎當時市場資金是否充裕。一般來說，銀行的息率會較證券行低，因為銀行擁有大量存款賬戶，該類賬戶可向銀行提供貸款資金，令其資金成本下降。證券行由於缺乏資本支持，需要向銀行借貸才可提供大量孖展服務，故孖展息率會較高。以早前上市的閱文為例，當時中銀香港（2388）認購新股孖展息率約0.9%至1.5%，證券行的息率則要2%以上。
愈遲借愈平概念錯誤
不論是銀行或者證券行的孖展息率，其實一點也不便宜。有人以為在新股最後一天招股才借孖展認購，需繳交的利息會少一點，其實這想法並不正確。通常金融機構向投資者借出孖展認購新股，在結束招股後才開始計算利息，直至新股上市前一天結束，大約6天至7天時間。由於孖展息率是根據市場資金成本所定，故可能出現愈遲借孖展息率愈貴的現象。另外，金融機構不會向投資者全數借貸，最多只會借出九成或九成半，所以認購人士仍然需要支付餘下的一成或半成資金。
假設投資者向金融機構借孖展100萬元認購新股，其息率1.5%，最高貸款額九成，借貸時間7天，投資者須繳付的孖展利息約258.9元（1,000,000 × 0.9 × 0.015 ÷ 365 × 7）。數百元的利息看來不貴，但新股上市後，未能賺取多於孖展利息的話，投資者就有機會損手離場。以閱文為例，假設投資者孖展利息約258.9元，其招股價為55元，每手200股。不計手續費，即股價升1.3元或2.37%，才可抵消孖展利息成本。