■有傳債券通「南向通」將於今年推出。提及國際投資者進入內地債市，肯定會讓人想起債券通的功勞。自去年7月起，「債券通」上線運行，允許境外投資者經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、託管、結算等方面互聯互通的機制安排，投資於內地銀行間債券市場。業內稱債券通具有明顯優勢，活躍一二級市場的同時亦增加境外企業在內地的資金運作。不過當前利率過高的局面也是需待改進之處。
境外投資者積極參與
債券通北向通運行半年多來，參與機構不斷增加，交易量亦逐步擴大。胡佳妮稱，從境外投資者在內地銀行間投資份額來看，2017年7月是佔比1.9%，但這個數字到了12月是2.4%，可見份額明顯上漲，另外上清所同業存單自去年7月至今亦增加許多投資規模佔比。
程實認為，債券通是成功為境外投資者提供直接投資到內地債券市場的渠道。除二級交易外，也讓境外投資者可參與至內地債券一級發行市場，同時也吸引了一些境外機構透過債券通在內地發行債券。
對於香港企業或其他國際企業選擇內地發債，程實稱在人民幣流動性更充裕的條件下，發行利率或會更低，並且資金直接運用到內地也較為方便。胡佳妮也認為，在境內外資金流動嚴監管的情況下，對於在內地有業務或發展需求的境外企業，的確是在內地發債更為便利。
債市聯通亟待改善
作為創新事物，債券通仍有不少問題亟需改善。諸如資金匯兌實操性較差和稅收問題還有待明確，其次便是目前內地市場存在一個高利率的問題。
胡佳妮表示，儘管香港乃至境外機構到內地購買債券數量提升，恰逢內地資金成本較高時期，發債依然不是最好時機。目前香港債市無論是美元債還是人民幣債都可發行，因此並不將內地市場視為發債首選。反而內地不少大型的國企，諸如石化、電網等企業反而選擇成本較低的香港市場發美元債。
「南向通」有望今年推
今年市場關注債券通的部分還包括是否開放「南向通」，業內稱內地投資者亦對香港債市有興趣，如若開通可進一步增加內地市場和境外的聯動性。
此外，還有消息稱「南向通」有望在年內推出，渣打銀行環球人民幣應用策略主管凌嘉敏透露，內地外匯儲備較穩定，資金外流壓力已減輕，因此料「南向通」可於今年推出。
