■卡普蘭指加息周期或已近尾聲。路透社倡孳息曲線作指標 與鮑威爾唱反調
美國聯邦儲備局公開市場委員會6月預計，今年下半年會再加息兩次，明年及後年則合共加息4次，估計聯邦基準利率後年將升至3.5厘。達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭前日發表論文，對局方加息步伐表示憂慮，指出妨礙經濟增長的因素已開始浮現，加息周期或已近尾聲，再加息3至4次，升至2.5厘至2.75厘區間，便會達到中性利率水平，即利率不會刺激或拖慢經濟增長，屆時應暫停加息再作評估。
卡普蘭表示，一旦利率升至中性水平，聯儲局應先檢視經濟情況，並研究國債孳息率曲線走勢等因素，才考慮是否繼續加息。他指出，目前長債孳息曲線正愈趨持平，顯示市場預期美國未來經濟增長放緩，短債孳息升穿長債孳息，過去50年的歷史證明這是出現經濟衰退的訊號，「目前我相信聯儲局應逐步加息，但當觸及中性利率，我傾向於退後一步，先評估經濟前景等因素，才決定採取任何行動，也可能無須進一步行動。」
部分行長傾向審慎加息
聯儲局主席鮑威爾早前承認，由於美國處於加息周期，國債孳息曲線將趨向平穩，但他強調自2008年金融海嘯後，孳息曲線已非衡量美國經濟表現的先導指標，卡普蘭的說法明顯與鮑威爾唱反調。
事實上，不少市場人士均認為，隨着稅改等刺激經濟措施效果減退，明年及後年的美國經濟增長將迅速回落，部分聯儲銀行行長亦對加息步伐漸趨保守，其中亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克表示，他仍傾向局方今年合共加息3次，明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡勒亦指出，今年美債孳息率曲線趨平，代表應更謹慎地加息。
議員信任聯儲局獨立性
另一方面，美國總統特朗普上月公開批評聯儲局加息，引起市場憂慮局方獨立性受損，參議員斯科特透露，上周和鮑威爾私下會面期間，對方指出加息目標是改善就業及經濟情況，沒有計劃改變，強調特朗普從未針對利率問題向他施壓，亦沒企圖改變聯儲局的角色。
另一名曾與鮑威爾會面的參議員柯克稱，相信聯儲局理解其獨立性，未來仍會繼續推行適當政策，他呼籲特朗普謹慎發表言論。RBC資本市場首席美國經濟師波爾切利認為，聯儲局的決定將依據基本因素，若經濟活動加速，憂慮經濟過熱，便應加息應對。 ■綜合報道