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瑞銀:內地或降準50至150個基點

2019-05-16

香港文匯報訊 瑞銀財富管理昨日指出,儘管美國徵收新關稅的威脅以及中國的潛在反制措施必然會使事態複雜化,但只要雙方最終達成協議,今年亞洲股市還有上行潛力;並預計內地將會下調存款準備金率50至150個基點,其他亞洲央行或跟隨寬鬆。

瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區股票主管葉勇俊昨在評論中指出,美國和中國貿易緊張局勢重燃,隨荍賳磢怑奐s調整風險評估,不確定性再度捲土重來。在過去幾個月不斷傳出正面的新聞報道和樂觀言論後,幾條推文就改變了局勢,使得美中貿易協定的前景從「十拿九穩」變成「希望仍存」。

亞洲股票市場也在貿易緊張局勢升級後回吐先前部分漲幅。葉勇俊認為,在投資者對前景轉為謹慎後,亞洲(日本除外)股票的股價淨值比已跌破長期平均值1.6倍,回到1.46倍。「因此,如果我們對於部分撤銷現行關稅的基準情景成為現實(瑞銀原預計將在今年晚些時候實現),則將帶來中高個位數的上行潛力。」

提振投資 中小企貸款料續擴

根據該行的估算,美國對2,000億美元內地進口商品永久實施25%的關稅,將導致亞洲獲利下降低個位數百分點。若關稅範圍擴大至所有內地輸美商品,對獲利的衝擊將上升至高個位數至低雙位數。而在美國對內地商品全面加徵關稅的風險情景下,市場擔心關稅實施的時間將延長,估值可能暫時下行。

然而,這樣的調整應會為時短暫,因內地通常在這種情況下會推出貨幣及財政刺激措施,而這將提振投資情緒。

葉勇俊指出,實際上,如果美國的關稅對經濟活動構成壓力,內地今年的國內生產總值(GDP)成長可能因此下滑至6%(預期為6.2%),那麼內地央行可能會延長或加大貨幣政策寬鬆力度,並推出更為積極的財政政策。

瑞銀預計,內地還將下調存款準備金率50至150個基點。其他的有利措施可能還包括進一步向中小企業提供貸款或加大基建支出,這應有助於提振投資,緩衝下半年經濟下行壓力,許多其他亞洲央行很可能跟隨內地的步伐而放寬貨幣政策。

中美縱達協議 摩擦料仍持續

該行認為,中央政府的反制措施仍不太明朗,中國已宣佈將進行反制,可能很快會公佈一系列措施,但如果中方像以往那樣有所克制,那麼這些措施不一定會導致事態進一步升級。而且,即使近期局勢升級,預計雙方也將繼續進行談判,只是投資者也不應認為正在進行的貿易談判會毫無波瀾,即使在達成貿易協議後仍可能會有摩擦。

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