香港文匯報訊（記者 蔡競文）港股上季受貿易戰及暴力衝擊影響，大跌2,450點，為4年來最差，不過有投資專家覺得，港股仍然未跌夠，認為如果香港經濟陷入衰退的話，應該要再跌25%。
澳利亞金融服務（Oreana Financial Services Ltd.）首席投資官Isaac Poole去年9月準確地預計到內地股市的一波上漲行情。他昨日對彭博電視表示，香港正在發生經濟衰退，而投資者並未對此進行定價。他預計到2020年底，恒生指數或下跌多達25%。
恒指目前在年初水平附近，以此下跌25%計算，意味恒指要回到約19,600點的水平。
貿戰社會活動等拖累
但Poole表示，貿易戰、全球經濟增長擔憂和持續的街頭抗議活動，意味着香港股市應該比當前水平低多達25%。該指數基於成份股盈利預期的PE約為9.9倍，比5年平均水平便宜11%。
「這個糟糕的前景目前還沒有被股價恰當地消化 」，Poole說，「這不是技術性衰退，而是絕對的衰退。我們看一下香港股票市場，它當前可能被高估了15%至20%，也許是25%。」
他的觀點與參與彭博調查的分析師的觀點形成鮮明對比。彭博調查顯示港股的估值頗具吸引力，貿易緊張局勢緩解和內地出台的刺激經濟措施，將有助於恒生指數到年底漲至約28,000點。
Poole並不認同這種樂觀情緒。他指，香港經濟顯現出數月抗議活動影響下的疲態。零售銷售8月同比大跌創紀錄的23%。「盈利方面沒有太多利好消息，恒生指數似乎仍在以不錯的盈利增長定價，而這不太可能實現。 」
港府本周三公佈，8月份的零售銷售錄得有紀錄以來最大單月跌幅，因經濟狀況欠佳令消費情緒疲弱，而社會事件對訪港旅遊業及與消費相關的活動構成嚴重干擾。財政司司長陳茂波此前表示，政府將於10月底公佈2019年第三季本地生產總值（GDP），若第三季亦呈負數，香港經濟將陷入技術性衰退；此外，政府於今個財政年度出現赤字的機會大。