張怡
強勢中資燃氣股的華潤燃氣(1193)於周二及周四攀上44元的上市以來高位後均未見再進，觀乎股價昨走高至43.7元亦見受阻，收報43.5元，升0.5元或1.16%，向好勢頭仍在。但就估值而言，潤燃預測市盈率約18倍，市賬率約4.02倍，在同業中已有偏高感。同屬燃氣股的昆侖能源(0135)因本身估值在同業中較偏低，加上現價較高位仍有水位可走，故不妨續加留意。
昆能主要從事城市燃氣、天然氣管道、液化天然氣（LNG）和壓縮天然氣（CNG）終端、天然氣發電和分佈式能源、液化天然氣加工與儲運、液化石油氣（LPG）銷售等業務，業務分佈於內地31個省市區，城市燃氣項目達340個。截至2018年末，集團旗下的天然氣年銷售規模220億立方米，LPG銷售量可達700萬噸，天然氣管輸量為529億方，是內地銷售規模最大的天然氣終端利用企業和LPG銷售企業之一。
除了天然氣業務外，昆侖能源還保留早期上游油氣田勘探開發業務，以及其他綜合利用等。其中油氣田勘探開發業務分佈在中國、哈薩克斯坦、阿曼、秘魯、泰國、阿塞拜疆等6個國家。截至2018年末，昆能的原油銷售量超1,300萬桶。集團於周三(16日)收市後發公告表示，8月中與在深圳上市的金鴻控股（000669.SZ）簽訂協議，收購對方旗下17家公司的股權，大多數從事燃氣供應，並會併入昆能賬目，暫定總代價為16.55億元人民幣，填補昆能在湖南衡陽、山東泰安及河北衡水等城市燃氣市場的空白，並快速形成規模優勢。
旗下公司新收購估值合理
對於昆能旗下公司的新收購，美銀美林發表的研究報告表示，相關收購相當於其2018年市盈率11.5倍及市賬率1.5倍，遠低於該行估計之25億至35億元人民幣。該行認為，昆能是次收購金鴻該等公司的估值合理。美銀美林相信昆能可能是行業整合的關鍵者，因為其戰略定位是中國最大的天然氣供應商中石油(0857)之唯一下游天然氣平台。美銀美林維持昆能「買入」評級，因其估值吸引及高於同業之燃氣銷量升幅，目標價為11.1元。業績方面，昆能於截至今年6月底止6個月純利輕微增加1.65%至31.43億元人民幣，不派中期股息。該股昨收6.74元， 預測市盈率7.32倍，市賬率1.12倍，在估值仍然偏低下，不妨伺機跟進，中線上望目標為52周高位的9.98元，惟失守1個月低位支持的6.3元則止蝕。
看好工行留意購輪19070
工商銀行(1398)周四曾高見5.5元，創1個月高位，股價昨現回氣，收報5.42元，跌6仙或1.1%。若繼續看好該股後市表現，可留意工行摩通購輪(19070)。19070昨收0.069元，其於今年12月20日最後買賣，行使價5.9元，兌換率為1，現時溢價10.13%，引伸波幅23.1%，實際槓桿17.5倍。