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【紅籌國企推介】上藥業績穩增抗跌漸現

2019-12-02

張 怡

美國總統特朗普簽署《香港人權與民主法案》,投資者擔心將會影響到中美貿易談判前景,利淡市場氛圍。瓻上周五以26,346點報收,全周計共跌248點或0.94%;而國指更退至10,302點報收,全周累跌204點或1.95%,表現跑輸大市。港股上周表現反覆,觀乎中資股也以個別發展為主,當中內房股的融創中國(1918)和消費股的中國旺旺(0151)分別升5.53%和4.17%,居於國指成份股榜前列。

受內地新版醫保目錄出爐及藥價急降影響,藥業龍頭股的石藥集團(1093)沽壓最見明顯,其上周退至17.82元報收,全周計共跌10.9%,為國指跌幅榜最大股份。不過,藥業股於上周五沽壓沉重,反觀上海醫藥(2607)卻見逆市走強,是日更以近高位的14.04元報收,升0.2元或1.45%,其估值在同業中處於偏低水平,相信有助吸引資金趁低建倉,也是該股得以在同業中脫穎而出的原因。

上藥較早前公佈截至今年9月30日止9個月業績,淨利潤微增0.8%至33.99億元(人民幣,下同),扣除非經常性損益後增19.62%至逾30.7億元。每股基本收益增0.19%至1.1959元。首三季營業收入亦增19.57%至近1,406.17億元。上藥業績雖不算突出,行業也面對不明朗因素,但有大行對其前景並非看得太淡。

事實上,麥格理雖將上藥目標價下調31%至18.57元(港元,下同),惟較現價尚有約32%的上升空間,而投資評級為「跑贏大市」。就估值而言,上藥預測市盈率約8.5倍,市賬率0.9倍,相比石藥預測市盈率約25倍,市賬率6.5倍,無疑顯得較偏低。趁該股逆市有勢跟進,上望目標為1個高位阻力的15元,惟失守近期低位支持的13.8元則止蝕。

看好小米留意購輪19811

小米集團(1810)上周五逆市靠穩,收報8.95元,升0.68%。若繼續看好該股後市表現,可留意小米瑞信購輪(19811)。19811上周五收報0.092元,其於明年7月27日最後買賣,行使價9.08元,兌換率為0.1,現時溢價11.73%,引伸波幅33.5%,實際槓桿5.2倍。

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