美國股市近期再創歷史新高，原先對經濟衰退的憂慮忽然間煙消雲散，除了美聯儲在10月底再次降息之外，市場上的樂觀氣氛主要來自中美貿易戰的正面進展。由於中方做出實際讓步，美方可望達到貿易戰開戰的初衷，第一階段貿易協議有機會在近期簽署。■國泰投顧
展望2020年，除去貿易戰議題後，美國股市漲跌可望回歸基本面，而企業對未來的信心似有落底回升跡象，將有助持續推升指數走勢。
貿易戰因知識產權而起
2018年3月，特朗普以「中國偷竊美國知識產權和商業秘密」為由，向中國進口商品課徵關稅，中方隨後也對美國課徵關稅，貿易戰就此開始。
2019年11月，美國總統貿易顧問納瓦羅指出中國的「七項結構性罪惡」。另一方面，中國作為貿易戰的被動方，副總理劉鶴也表達其談判的底線有三條。
11月7日，中國國務院發佈《關於進一步做好利用外資工作的意見》，直接面對美國在貿易戰的訴求。當月24日，國務院再次表示，將加大對知識產權侵權假冒的懲戒力度，意在解決中美談判的棘手問題之一。一旦雙方的訴求表達清楚，達成貿易協議的可能性就大幅提高。
企業信心回籠利股市
國泰投顧認為，由於中方積極解決美方在貿易戰的訴求，第一階段協議可望在近期簽署，關稅可能取消（或部分取消），減輕兩國企業及消費者的負擔，降低投資人對未來的憂慮。
展望後市，2020年掃除貿易戰的消息面陰霾之後，美國股市可望回歸基本面。達成第一階段貿易協議的可能性上升，使企業對未來的信心逐漸回籠，常作為經濟領先指標的美國製造業採購經理人指數（PMI）在11月上升至七個月高位，從51.3升至52.2，有落底回升的跡象，暗示未來股價指數可能走揚。
後續可觀察企業資本性支出（CAPEX）、消費者信心、企業每股盈利（EPS）......等基本面數值是否接續跟上。