張賽娥 南華金融副主席
中美將就貿易協議舉行簽字儀式，恒指上周全周升354點，收報28,225點；國指升164點，收報11,194點。上證指數持平，收報3,005點。
股份推介：江西銅業(0358)為內地銅行業龍頭，是中國最大的綜合性銅生產企業、最大的銅生產基地及最大的銅加工生產商。2019上半年，集團營收1,050.43億元（人民幣，下同），按年平穩；歸母淨利潤13億元，按年升1.8%。期內集團生產陰極銅74.93萬噸，同比增長3.51%；銅精礦含銅10.2萬噸，按年平穩。2018年底，集團100%所有權的已查明資源儲量約為銅金屬936.3萬噸；黃金289.6噸；銀8,715.8噸；鉬20.5萬噸；集團聯合其他公司所控制的資源按所佔權益計算的金屬資源儲量約為銅443.5萬噸、黃金52噸。
近日中美貿易談判取得進展，加之全球貨幣寬鬆，銅價受宏觀形勢主導，呈上升趨勢。2019年以來，倫銅累漲6.4%，滬銅累漲3%；LME期銅累漲5.9%。據悉內地大型銅生產商討論減產措施以應對行業產能擴張削弱利潤率的問題，減產幅度將於下月開會決定。但隨着內地大力推動5G、物聯網等，勢必帶動銅需求，特別是5G應用的銅箔需求將大幅增加；此外「十三五」加快基建、鐵路建設均有利銅相關產品需求。故預計內地銅需求將進一步加大，若大型冶煉廠減產，將進一步推升銅價。
受惠持有FQM銅礦資源權益
集團近日以總代價11.16億美元（約87.71億港元）購入並間接持有18%加拿大礦業公司First Quantum Minerals「FQM」(FM CN)的股份。FQM擁有非洲最大的銅礦Kansanshi，在贊比亞、巴拿馬、秘魯等8個國家擁有9個銅礦開發項目。FQM合計控制了全球約4,925萬噸的銅礦資源，約佔全球銅礦總儲量的7%。2018年實際銅產量約為61萬噸，歸母淨利潤4.4億美元，預計2019年及2020年銅產量最多將達到73.5萬噸及87萬噸，集團將受益於FQM銅礦資源的權益及預計未來現金分紅。
市場預測集團2019及2020年調整後盈利為26.09億元及27.56億元，同比分別增長6.6%及5.7%，預測2019及2020年市盈率分別為12倍及11倍，周息率分別為2.3%及2.5%，2019年每股盈利為0.75元。以2020年每股盈利0.8元及市盈率14倍推算，目標價為12.4港元，較現價有約16%潛在升幅。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)