興證國際
昨日A股不理會央行降準釋放5,500億元(人民幣，下同)流動性，以及美聯儲降息和重啟QE等利好消息，全天單邊下跌。截至收盤，上證指數跌3.4%報2,789點；深證成指跌5.34%報10,253點；創業板指跌5.9%報1,911點；兩市成交額約9,600億元，近200股跌停。前期一直強勢的科技股全面重挫，指數在K線上形成陰包陽，後續調整壓力仍大。
資金做好信心不足
科技股因預期變化而大跌。科技股除了某5G龍頭公司因被美國方面延續調查而開盤快速跌停外，其它消費類電子白馬也受外圍消費預期下調而大跌，成為昨日盤面下挫的主要特徵。而新基建的電網、光通訊、流量建設等也大有見利好而兌現籌碼之勢。一句話，面對外圍局勢的不穩，資金做好信心不足。
從市場資金層面來看，北向資金持續大額流出成為做空的重要推力。昨日北向收盤淨流出88億元，盤中一度達100億元，上周累計流出超400億元。一定程度上，A股白馬股成為外資回流馳援外圍市場的資金池，這個資金流出過程短期仍將延續，其背後原因在歐美主要市場指數跌幅30%至40%後，基金的贖回、保證金壓力以及組合管理的再平衡都將持續到外圍市場基本企穩。因此，盤面上，昨日跌幅領先的是中證100、深成指、中小創指等成長白馬股，因為外資持股佔比高和流動性好，而這恰恰顯示出一定的恐慌性，跌的都是市場之前普遍看好的品種。
料維持橫行區運行
策略上，考慮外圍市場企穩尚需時間，A股一段時間內箱體震盪格局運行的概率大，箱體的下限在節後低點附近，我們仍維持合理控制倉位的觀點不變，在市場震盪過程中，聚焦精選、儲備合適的標的或ETF基金。選股可以聚焦幾條主線：一是一季度業績確定性增長的如券商、傳媒、養殖等；二是逆周期政策刺激的板塊，如新基建5G、電網、充電樁，以及地產龍頭、水泥等；消費回補如汽車、旅遊酒店、餐飲等。