第一上海首席策略師葉尚志
5月21日。隔晚美股顯著反彈，但是港股在持續反彈了三日後出現回整，恒指跌了120點，仍企24,000點以上水平。正如在周一「美股跌不下的錯覺 港股跌得快和深的原因」為題的一文中指出，在強勢權重股騰訊(0700)的獨力支撐下，相對現時美股的狀況來比較，要注意港股的彈性會來得較弱，並且在跌起來的時候，有跌得更快更深的可能。
現階段，港股大盤的表現仍有反覆可能，但總體反覆回壓回整發展趨勢未能改觀，恒指的中短期頂位、仍可假設已見於4月29日的盤中高位24,855點，估計目前已進入關鍵時間窗口，而23,500點依然是重要支撐。恒指反彈三天後回跌，在盤中曾一度下跌192點低見24,208點，指數股當中，宣布與廣電共建5G網絡的中移動(0941)漲了3.22%，另外，港交所(0388)也保持強勢，但其他的基本上都是普遍受壓的。
恒指收盤報24,280點，下跌120點或0.49%；國指收盤報9,850點，下跌48點或0.48%。另外，港股主板成交金額有1,242億多元，而沽空金額有155.7億元，沽空比例12.53%。至於升跌股數比例是604：1053，日內漲幅超過10%的股票有34隻，而日內跌幅超過10%的股票有39隻。
維持騰訊正面看法
強勢權重股騰訊連升三日後，回跌1.5%至433.4元收盤，仍未能突破上周四的盤中高位445.8元，不排除股價有跟隨大盤回整的機會，但對於騰訊的前景可以維持正面看法，在遊戲核心業務的支撐下，繼而建立起圍繞社交、支付以及金融科技的生態圈，仍將是未來的發展趨勢，操作上建議可以候低吸納。
另一方面，已獲得市場認可、但仍需等到8月季檢時才有望納入恒指和國指的小米-W(1810)、美團-W(3690)、以及阿里巴巴-SW(9988)，出現了預期中的高位回整走勢，分別下跌了0.78%、0.7%和2.27%。同樣地，候低吸納依然是我們操作上的建議。
熱點股衝高後回落
另一方面，中小盤股的炒風有進一步降溫了，有超過1,000隻股票錄得跌幅，是五個交易天來的最大數字。其中，在周三集體回整下來的物管股，繼續偏軟的行情走勢。另外，一些近期的熱點股，如中芯國際(0981)、微盟集團(2013)、以及康希諾生物-B(6185)等等，都出現了進一步回壓、衝高回落的走勢行情，如果情況持續未有改善的話，對市場氣氛的打擊將會有所加劇，宜多加注視。
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