港股近期走勢緊貼A 股步伐，7月初《中國證券報》以《培育A股健康牛》為題，強調疫情後A股市場在帶動內地經濟復甦方面的角色將變得更為重要，刺激A股大幅反彈，滬深300指數從月初4,200點急升至4,800點，而港股亦同步上揚，恒生指數曾重越26,000點，累積升幅達2,000點，氣氛甚至較6月份大型中概股在港招股期間更為熱烈，反映市場風險胃納回暖。惟憂慮A 股氣氛短期內過熱，內地媒體陸續呼籲投資者慎防股市風險，社保基金更對個別金融股提出減持計劃，令金融板塊表現有所降溫。
技術指標來看，滬深300指數自觸及4,800點高位後進入超買，上周四見回吐，單日下跌4.8%，並逐步接近4,400點裂口初步支持。港股亦同樣下挫，恒生指數曾失守 25,000點，累積升幅較大的新經濟股亦出現獲利回吐。
資金充裕 集資套現料增
資金面主導下，股市自然大起大落，筆者估計未來集資和套現活動於資金充裕的市況下將更為頻繁。回歸基本因素來看，相較其它地區，內地經濟復甦則仍然進展較佳，上周公布第二季GDP按年增幅3.2%，表現優於預期，反映疫情較早開始受控，以及政府推出多項寬鬆貨幣及擴張性財政措施見效。
事實上，近期中央亦積極推出金融改革措施，有助內地金融業發展。如證金公司取消了證券公司轉融通業務保證金提取比例限制，緩解了券商發展兩融業務的資金壓力，市場視之為積極信號。
此外，銀保監放寬了保險企業在股權投資方面部分限制，並容許其參與國債期貨交易以對沖投資風險，令投資策略更為靈活。
內地保險股基本面佳
筆者認為內地保險股基本面不俗，尤其是10年期國債息率從3月份低位2.5%反彈至3.0%，將有助保險企業降低準備金支出，並可提高其債權組合再投資回報率，支持未來盈利表現。但需留意不管是估值偏低的傳統股，或是今年不斷受追捧而已水漲船高的5G科技相關及醫療板塊，投資部署仍應盡量保持分散，避免過度集中某一類型股票。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議）