香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）中國社科院國家金融與發展實驗室發布最新季度報告表示，今年上半年，為對沖疫情影響內地債務及信貸快速擴張，宏觀槓桿率大幅攀升21個百分點，由上年末的245.4%上升到266.4%，增幅為近年最高。報告警示，疫情下宏觀槓桿率大幅攀升，信貸與實體經濟活動錯配加劇，局部出現資金套利和資產價格攀升，並通過加大計提撥備等應對未來不良貸款率較快上升風險。
數據顯示，第一季實體經濟槓桿率攀升13.9個百分點，是僅低於2009年一季度的歷史次高點。而第二季槓桿率攀升7.1個百分點，較一季度增幅大幅回落。
信貸錯配 非作商業擴張
報告警告，因為疫情衝擊，很多信貸需求是用於紓困，比如給員工發工資，幫企業支持債務利息或者其它短期的流動性需求，而不是用於商業活動的擴張，使得信貸與實體經濟出現明顯錯配，局部也會帶來資金套利和資產價格較快攀升的風險。
此外，「過快增長的銀行信貸，尤其是對小微企業的經營性貸款可能會導致更高的不良率。」當前商業銀行整體不良貸款率僅為1.91%，但城商行不良率達到2.45%，農商行已達4.09%。可以預計，未來不良貸款率繼續上升將不可避免。