姚浩然 時富資產管理董事總經理
繼早前美國藥廠輝瑞公布其研發的新冠疫苗取得進展後，再有另一美國藥廠Moderna於上周公布其研發的疫苗「mRNA-1273」在第三期測試中效用率高達94.5%，而且在存儲及運輸上均較輝瑞研發的疫苗便利。市場憧憬美國最快在12月中旬便可展開接種疫苗的計劃，消息利好美國傳統企業向上，投資者繼續採取沽出新經濟股份換入傳統股份的策略。然而，今次板塊輪動波動性較早前為少，反映美國傳統企業上升動力開始減弱，料短期內先行整固。至於港股，近期本地第四波疫情顯著惡化，傳統經濟股如本地地產､零售股等累積不少升幅後借勢回調。
不過，隨着有外資投行唱好港股，筆者認為短期內將有不少投資者跟隨，料後市仍可看高一線。疫情下美國聯儲局推出寬鬆貨幣政策以刺激經濟，預料短期內寬鬆政策的方向仍然難以扭轉，美元持續疲弱，執筆時美元指數跌至92.25，若進一步跌穿92水平，恐怕有機會再下試90元大關，惟美元弱利好資金流入新興巿場包括港股。美國10年期國債孳息率自8月初在0.5厘水平見底回升，執筆時報0.83厘，若然債息持續上揚並升穿1厘以上，則有利銀行股淨息差收入，而恒指成份股中的銀行及保險股佔比不少，相信有助推升恒指進一步上升。
內地方面，各地疫情防控見效，展望第四季經濟復甦，企業營利可望改善。國家統計局上周一(16日)公布，10月社會消費品零售總額增長4.6%，連續3個月錄得按年增長，其中10月餐飲服務按年增長由跌轉升，反映居民外出就餐活動增多；另外，1-10月份投資按年增長1.8%，基礎建設投資增速較前三季度加快，高技術產業投資按年增長9.7%，反映科技及醫藥產業仍能保持高速增長。由此可見，內地消費､投資及工業生產等持續穩定恢復，經濟復甦有利資本市場發展，A股及港股可望保持上升勢頭。加上近期美元走弱，有利人民幣匯價，執筆時美元兌人民幣6.56，人民幣升值利好中資股估值，傳統股份如內銀、內險股走勢轉強，這些股份在恒指成份股比重相對較高，對恒指有支持。
恒指技術上現利好訊號
技術走勢方面，恒指站穩在250天移動平均線之上，已可確認上破該線阻力；20天移動平均線亦剛上破250天移動平均線，發出利好訊號。目前，恒指在100周移動平均線附近有頗大阻力，預期整固一輪後有條件進一步上試高位。
(筆者為證監會持牌人，編號AEI004，一、四、九牌照)■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。