姚浩然 時富資產管理董事總經理
本港疫情轉趨嚴重，周日（29日）更錄得超過100宗確診個案，當中與跳舞群組相關確診個案超過400宗，已形成第四波爆發。雖然本地第四波疫情大爆發，但由於在恒指成份股中，涉及本地經濟元素的股份佔比不高，應不至於會拖冧大巿。筆者相信只有與本地經濟關聯較高的板塊如地產股、收租股、保險股、澳門博彩股、旅遊相關股份所受的影響較大，其他中資股所受的影響應該不大。在A股有機會向上突破下，筆者認為未來一季港股反覆偏好的機會較大。
防新經濟基金減持套利
踏入12月，基金經理會如何部署？其實今年市況差異度很大，即使近期傳統股份在疫苗有進展的消息支持下大幅回升，以傳統股份為主的基金也難望扭轉敗局。相反，以新經濟股份為主的基金今年則大豐收，跑贏成條街，不用作櫥窗粉飾活動。因此，他們有機會先行鎖定利潤，減持部分新經濟股，所以令新經濟股進入較長時間的整固期。
另外，由於今年受疫情所影響，多個國家都採取嚴格的隔離措施，導致往來海外機會大幅減少，基金經理有機會不像過去於12月離場放假，反而有機會緊守崗位準備為明年作出部署。因此，投資者也要於這個月作出適當的部署以迎接明年投資市場的新方向。
投資方向方面，雖然越來越多疫苗研究公司宣布疫苗有新進展而且效果良好，但歐美多國疫情目前仍算嚴重，預期在明年上半年經濟也難大幅回升，傳統股份在估值修復後短期再大幅上升空間應不太大。然而，隨着疫苗於明年有機會推出市場，明年整體經濟環境應較今年下半年為佳，傳統股份最壞的時期亦已過去，股價可望企穩從而對整體大市有支持。
至於新經濟股份方面，今次疫情過後人類生活模式已有改變，個別新經濟行業前景仍佳，相信新經濟股份於明年仍會受投資者追捧。因此，筆者認為明年的投資策略傾向傳統經濟與新經濟股份並行持有，這樣可以平衡板塊輪動所帶來的風險。
成份股更改 恒指料偏淡
總括而言，本周隨着周一（30日）MSCI換馬導致成交量急增後，周五（4日）將迎來恒指換馬，相信換馬前本周市況偏淡，港股或會窄幅上落。唯筆者對後市仍保持樂觀，相信經過一輪整固後大市仍有向上空間。（筆者為證監會持牌人，編號AEI004，一、四、九牌照）
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