■上周納指創歷史新高，道指一度突破三萬關口。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
雖然疫情還未過去，但政治風險減少尤其是美國大選基本落地，疫苗又時不時傳來好消息，令市場情緒明顯改善。恐慌指數VIX在今年3月一度高見85.47，避險情緒佔據市場，疫情影響經濟增長。好在各央行各政府積極採取行動，各類資產作出反彈。VIX從5月開始主要在20至40區間上落，其間也一度突破40，但也未能企穩。
從11月開始，市場情緒進一步改善，主要是疫苗有好消息，美國政治風險下跌，VIX加速回落，11月27日低見19.51，是3月來低位，全周累計12.07%的跌幅，全月至今已跌逾45%，或能很快回到疫情前10至20的運行區間。
感恩節假期的緣故，上周美股只有三天半交易，整體向上，納指創歷史新高，道指一度突破三萬關口。美元已經跌破92的區間支持，金價失守1,800美元。原本預期12月美聯儲會有大的行動，現在看可能按兵不動概率大，但對經濟前景還是保持謹慎的態度，當然目前要關注更多經濟數據，包括本周的非農報告等。
市場風險偏好升溫，投資者對疫苗充滿期待，憧憬經濟能夠快些重啟和修復，投資者將資金從避險資產中轉出，更傾向持有風險資產。
美元金價俱失守
美匯指數從3月突破100後逐漸回吐漲幅，8月開始主要在92至94區間上落，上周反覆測試區間支持，最終還是失守，連續下跌兩周，收在91.79，跌至3個月低位。
黃金和美元共同走軟。金價原本在8月創新高，隨後回吐漲幅，10月開始主要圍繞千九美元震盪，但從本月開始下行壓力明顯增加，目前連續下跌3周，失守千八美元支持，創下6月以來最低，跌穿主要均線支持，料短線還有進一步下探空間，但也不代表就會一蹶不振，畢竟主要央行對經濟前景謹慎，繼續保持寬鬆的貨幣政策。短線要繼續關注經濟數據，包括本周的非農報告，畢竟現在擔憂疫情還是很嚴峻，利好黃金。
白銀也跟隨黃金作出調整，已經連續下跌三周，目前隨時考驗22美元的支持，不過整體調整幅度遠遠小於黃金，未完全破壞趨勢，畢竟經濟復甦憧憬利好白銀的工業需求。
金銀下跌之際，鉑金和鈀金倒是震盪走高。拜登承諾在節約能源領域加大投入，給鉑金也帶來支持。鉑金連續上漲兩周至964.8美元，或有機會挑戰1,000美元阻力。鈀金在上周五大漲3.17%至2439.7美元，全周累積4.22%的漲幅。
憧憬復甦帶起銅鋁價
相比之下，反映實體經濟的商品價格造好。倫銅受到疫情影響有限，主要是中國經濟很快修復。3月倫銅曾低見4,371美元，好在很快從低位反彈，收復主要均線，現在保持在升勢中，上周五更是再創新高至7,520美元，從3月低位至今已經反彈超過七成，或將考驗8,000美元。倫鋁從4月低位1,455美元反彈，現在已經修復近四成，上周幾次突破2,000美元，升穿概率大。
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