■ 疫苗的研發陸續有好消息，但投資者沒有如之前般亢奮，關注重點回到經濟基本面上。 美聯社涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
疫苗的研發陸續有好消息，但始終投資者不是被動接收，而是主動預期，並隨着新的事態發展而更新預期，如此一來，好消息多好，也得服從邊際效用遞減的經濟定律。
顯然，投資者已經沒有之前那麼亢奮，關注重點還是回到經濟基本面上，畢竟，疫苗的成功研發，以至大規模普及應用於全球各地，並產生正面效果，所有事項需要時間落實。
經濟下行憂慮重燃
目前歐美地區疫情仍然很嚴峻，投資者擔心美國財政支持是否足夠，避險情緒升溫，美國股市在上周五回落。道指尾端跌勢加速，標普和納指亦收跌。是的，全球股市都在新舊經濟股輪動中，但轉換的速度比之前慢。市場在過去這段時間情緒非常起伏。從焦急等待美國大選結果到結果初步確定，這時又有來自疫苗的好消息，投資氣氛被點燃，一眾避險資產受壓，投資風格也出現變化，新舊經濟板塊輪動。
由於短期內經濟下行壓力還是非常大，避險需求還是持續存在。投資者擔心美國財政支持是否足夠，避險情緒升溫。關於財政政策的支持，最新消息是拜登會晤民主黨眾議院議長佩洛西及參議院少數黨領袖舒默，同意國會必須盡快通過新紓困計劃。
對於實體經濟與疫情發展的交互影響，必須留意經濟復甦情況，如何反映在真實數據上。投資者正等待周內即將公布的，包括消費者信心指數和首次申請失業救濟金人數等數據。
候美聯儲議息記錄
美聯儲目前保持觀望態度，疫苗消息並不會立刻改變政策，等待即將公布的議息記錄，看對未來12月會議政策有何指引。如此一來，不再一面倒的避險或逐利，美匯指數表現反覆，整體表現疲弱，不斷下探支持，區間支持隨時會跌破。
金銀價缺動能上攻
同樣道理，金價也沒有獲得太多的支持，主要是震盪為主，久久未能重上1,900美元關口，現在連續第二周周線下跌。原本投資者是預估12月美聯儲會有行動，但現在預期明顯回落，金價也未能獲得支持，現在主要是缺乏方向的震盪，或有更多回落，看能否守住1,850美元支持。如果失守並持續運行在該水平下方，就有進一步下行空間。
順帶一提，白銀震盪為主，也是缺乏動能進一步上攻，短線關鍵看24美元附近的支持能否守住。原本疫苗改善工業需求前景，但歐美疫情還是打壓需求，加上投資需求不佳，白銀只有整固，但還不至於完全破壞上行趨勢，後市還是樂觀的。
（權益披露：本人涂國彬為證監會持牌人士，本人及/或本人之聯繫人並無直接持有所述股份，本人所投資及管理的基金持有SPDR金ETF（2840）/招金（1818）/紫金（2899）/江銅（0358），港股市場以外的黃金ETF/白銀ETF/礦業股，以及港股及美股市場的科技股之財務權益。）■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。