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■大行輪流唱淡匯豐。 資料圖片
——投行「興風作浪」 麥格理看53元
本報記者 林淑儀
將於下月2日公布去年全年業績的匯控(0005)，雖然前日有金管局總裁任志剛力撐，批評有人「興風作浪」在業績前炒賣，話音剛落，麥格理昨日就發表報告，下調匯控投資評級至「表現遜於大市」，並降其目標價至53元。雖然唱淡匯控盈利前景，但麥格理認為匯控資本基礎穩健，料現階段無須供股。匯控昨收市下跌0.85%，報58元。
麥格理調低匯控2008至2010年的每股盈利預測，分別下調35%、43%及33%，並指為了保留資金，料匯控將削減去年第四季以及今年股息，估計該行去年每股派息只有73.5仙，今年及明年更降至46.5仙。
資本基礎穩健料無須供股
至於匯控的股本收益率，報告預計於今年可錄得7%，但料較長期後可回升至約15%。報告指匯控未來股價表現會徘徊於每股53元至89元間，並指雖然該行現時的估值與亞洲區內的銀行相若，但與歐洲地區的銀行相比仍有溢價，不過報告提醒現仍不可輕視歐美業務對集團所帶來的影響。
雖然早前多間投行均指匯控有集資的需要，但麥格理則認為匯控資本基礎穩健，現階段無供股的需要。
任總前日於立法會指相信於金融危機下，本港銀行去年全年業績「成績表」不會太理想，提醒外界需有心理準備。瑞信昨亦發表報告指，雖然本地銀行具有價格，但市帳率低於一倍，加上看不到短期股東回報率能夠支持股價上升，因此維持對本港銀行「減持」的評級。
瑞信維持對港銀「減持」評級
瑞信的報告指，若不計匯控在內，港銀的股價水平、股東回報率以及市帳率均較區內其他銀行股折讓3.6%，但相比過去8年平均估值則仍有7.8%溢價。若連同匯控在內，港銀折讓幅度更高達22.1%，該行認為，匯控浮現表面價格，但仍只給予「中性」評級。
瑞信同時推介恆生銀行(0011)為本港銀行股的首選。該行指雖然恆生是本港估值最高的銀行股，但其經營溢利實力，以及資產質素具優良記錄，均支持市場給予其估值較高溢價。
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