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■美國本土的樓市過熱，由於經過不同程度的槓桿和結構性產品包裝，最終引起次按危機。在骨牌效應之下，全球各地投資者，一同為其支付沉重的代價。圖為美國出售的樓房。法新社
信誠證券資產管理部聯席董事、證監會持牌人士 涂國彬
連日來，世界各地繼續爆發新型流感。事件最初發生時，看來確是源於墨西哥，而當地的衛生條件較差，結果死亡或感染俱多，不足為奇。然而，真正威脅世界各地，尤其是經濟發展成熟地區的，是美國的情況。
由於鄰近墨西哥，美國受感染的情況本已較嚴重，而且美國自恃醫療系統先進，復不想打擊本身的經貿往來，任由這些帶有潛在危險的人，到世界各地去。香港近日再三出現新確診個案，都與美國有關。可以想像，陸續有來的，都是美國相關的。墨西哥人人都可以禁，美國呢，各國都禁不得也。
別國出事即時限制，自己出事，別人稍為出聲，即大聲投訴。只許州官放火，不許百姓點燈，美國的做法明顯是過得自己過不得別人。然而，現實歸現實，直到目前為止，美國仍是全球最有勢力的國家，無論軍政、財經、文化上，繼續輸出其影響力。而這個情況不但在新型流感上得到反映，更在早前的金融海嘯中表露無遺。
近期的金融海嘯，美國本土的樓市過熱，由於經過不同程度的槓桿和結構性產品包裝，最終引起次按危機，骨牌效應之下，全球各地投資者，一同為其支付沉重的代價。多年來，美國入不敷支，大量的財政和貿易赤字，也是由亞洲各國外匯儲備買入美債壓低美國資金成本來幫忙。明顯地，全球各地仍得為美國帶來的各種結構性麻煩，齊齊掏腰包。
由此可見，目前最關鍵的是，各國投資者如何在美國仍然不斷產生全球性和結構性的危機時，保障自己的利益。不要以為可以完全倖免於難，因為世界各地與美國的關連之深，已經到了專家也無法評估的程度。君不見次按危機初現時，大家連具體一點的數字也不知，只知人人有份，永不落空，不同地方的投資者，透過本來以為很安全的各種投資工具，都或多或少買了這些產品的某個份額。
回到投資者的角度。由於世界各地的投資工具跟美國的情況關係密切，分散投資更形重要。是的，今天大概已沒有只集中投資美股或美債的人了，但其實，即使買了其他地方的股票，或多或少，當地的企業最終仍受經濟環境影響，也就是受到美國的經濟好壞影響。因此，除了在地域上分散之外，更應在資產或投資工具的類別上分散。
除了股票或債券這些最主流的投資，商品投資應該是較可取的另類投資。某程度上，除了以往商品價格跟股票價格的反向可供分散風險外，當美國出事時，大概只有人人都必須使用的資源，才能帶來真正保障。
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