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編者的話： 8月5日，中國人民銀行在第二季度貨幣政策執行報告中首度提出「動態微調」，令A股連日劇烈調整。8月7日內地三部委負責人舉行發布會，澄清不會改變適度寬鬆的貨幣政策。這場發布會，實際上是要消除市場疑問，為「微調」降溫，挽回市場信心，這是非常必要的。股市的反彈是經濟好轉的先行信號，如果因為股市強勁反彈，漲幅超過經濟復甦的程度，便憂慮出現泡沫，發出政策轉向信號，將可能使經濟復甦勢頭逆轉。但若股市反彈的幅度長期超過經濟復甦增長的力度，也並非健康的表現。股市需要政策支撐，也需要走出政策市。
鳳凰衛視：「動態微調」需順應市場預期
8月7日鳳凰衛視《金石財經》節目播出「文匯：『動態微調』需服務保八大局」文字實錄，文匯報社評認為A股大跌的表現，說明「動態微調」是一把雙刃劍，現在在市場經濟企穩回升關鍵時期，中國的經濟發生逆轉的時候，必須十分慎重，不能夠動作過大。鳳凰衛視評論員朱文暉引述文匯報社評時認為，虛擬經濟是實體經濟的晴雨表，可以反映實體經濟未來變化的預期，引導人們對實體經濟前景的判斷；另一方面，股票證券的價格變化對居民財富增加具有乘數效應，而且股票市場市值增加形成的財富效應，會直接刺激消費增長。
《證券之星》：央行應加強對A股市場呵護
貨幣政策的呵護，讓此輪行情達到了未曾想到的高度，伴隨着投資者信心的增強，A股市場也逐步恢復了其久違了的融資功能。下一步中國經濟的企穩回暖還需要靠A股市場融資功能的進一步提升和加強。因此，多一點對A股市場呵護，就是對我國經濟早日復甦和發展做出貢獻。在這樣的情況下，決策層任何一項對A股市場判斷為「利空」政策苗頭的出現，都會通過放大效應對剛剛走出困境的股市以沉重打擊，所以，政策的提法也好出台也好，需要謹慎斟酌。
《證券日報》：「動態微調」不是針對股市
首先，「動態微調」是結構調整。目前貨幣政策的結構性調整的核心是優化信貸結構，進一步引導資金向實體領域滲透，強化貨幣政策在實體經濟中的擴張效應。其次，「動態微調」側重技術層面，就是在貨幣政策工具上下功夫。有專家認為，下半年如果形勢變化，不排除央行動用存款準備金率進行微調的可能性。也有專家指出，如信貸繼續保持快速增長，不排除央行可能發行五年期央票。當然前提是三年期央票重啟。當然，也不排除創新貨幣政策工具。再次，「動態微調」對於股票市場的影響是間接的。央行採取的貨幣政策不是直接針對股市、樓市等資產價格。因為央行只是關注資產價格，但是貨幣政策對於資產價格並沒有直接的作用。
《經濟參考報》：央行落腳點在公開市場上
多數主流機構分析師和權威專家均表示，對於股市而言，投資者此前經歷的過於寬鬆的貨幣政策時代行將過去。不過，貨幣政策的「動態微調」雖然對這波流動性推動行情會帶來短期影響，但是政策調整最終對宏觀經濟健康持續發展有利，從而有助於夯實股市健康發展的基礎。央行報告在政策思路上，落腳點放在公開市場上，並未提及利率或準備金，再結合此前央行副行長蘇寧明確不用「規模限制」，「要注重運用市場化手段」的表態，央行如要進一步抑制信貸快速增長，可能的方式是頻繁運用公開市場操作，另一種是提高存款準備金率。但考慮到存款準備金率已處於高位，運用公開市場操作是最好的方式之一。魯政委分析，如果信貸繼續保持快速增長，不排除央行可能發行五年期央票，當然前提是三年期央票重啟。
中國房地產信息網：對樓市影響在心理上
這次央行市場化「動態微調」的表述對房地產業資金鏈將產生何種影響呢？此種影響與其說會影響房地產企業的銀行貸款，還不如說會更多影響市場的心理預期。央行運用公開市場操作這個工具進行調整，其調整對象是銀行系統，而並非直接針對房地產業，這種政策對房地產業的影響是間接的，通過銀行房貸量的減少來影響房地產貸款。比起直接調整項目資本金比例和收縮房貸政策而言，央行「動態微調」對房地產業的影響並不大。
《上海證券報》：資產泡沫風險需提防
今年上半年「適度寬鬆」的貨幣政策在實際執行中擴張性較強，「適度寬鬆」的貨幣政策實際上是「相當寬鬆」的。貨幣政策與其他宏觀經濟政策相配合，實現了遏制經濟較快下滑的良好效果。下半年貨幣政策仍應堅持「適度寬鬆」的既定方針，但隨着貨幣信貸猛增，資產價格泡沫風險、遠期通脹風險、不良資產風險也開始形成，下半年貨幣政策將面臨挑戰。
《金融時報》：繼續落實適度寬鬆貨幣政策
《金融時報》發表述評文章稱，「動態微調」一經提出，就受到各界的高度關注，對於貨幣政策的猜測也紛至沓來。面對百年一遇的國際金融危機，很難說央行執行國家確定的適度寬鬆的貨幣政策一下子就到位，而是必須根據市場情況，根據經濟發展的情況進行不斷調整，使得這個政策能夠確實起到拉動內需、促進經濟增長的作用。當前中國經濟發展正處於企穩回升的關鍵時期，需要繼續落實適度寬鬆的貨幣政策，並根據國內外經濟走勢和物價變化進行「動態微調」。
中國評論通訊社：意味着回歸「適度寬鬆」
央行當下的「動態微調」表態被市場解讀為「從超級寬鬆回歸適度寬鬆」，並引起股市劇烈反應。儘管以天量信貸、巨額固定資產投資將中國GDP拉升至8%的增長水平殊非難事，但因經濟回升態勢還不穩定、基礎還不穩固，因此刺激性政策的「退出」短期內將不會考慮。央行在報告末尾也提到了西方諸國刺激政策退出時機的問題，認為「太早則貽誤經濟復甦、太遲則產生嚴重通脹」。中國將用何種指標或者方式來判斷回升態勢的穩定性和穩固性？這其中存在着巨大的模糊性，從而對刺激性政策「退出」、弱化和轉向產生巨大的爭議。
《財經日報》：微調非利空信號
央行貨幣政策「動態微調」不是直接針對股市也不意味貨幣政策轉向，中國經濟企穩向好的基本面沒有變化，大盤將重拾升勢。股市資金充裕的狀態在總體上不會改變，9萬億元居民活期存款、12.5萬億元企業活期存款、8萬多億元金融機構有價證券及投資，以及近萬億元的不明外資，基本保證了市場資金來源不會發生根本性變化。而且，與寬鬆的流動性相比，上市公司業績才是真正支撐股市穩步向上的基石。與一季度頻頻發佈預減和預虧公告相比，上市公司中期業績企穩向好已成定局。
鉅亨網：A股戰慄一周
央行在第二季度貨幣政策執行報告中首度提出「動態微調」，狠狠地撞了一下股市的「腰」。近幾日A股呈現「驚弓之鳥」似的劇烈調整，與「動態微調」這一表述的關聯頗大。上半年單邊上漲的格局悄然轉變，貨幣政策現微調信號、股指面臨調整風險，市場陷入了一場「高緯度戰慄」的恐慌中——在驚心動魄的一周後，投資者是走是留？這次調整暫時可看作是一次中期調整。
新加坡《聯合早報》：中國微調貨幣政策回歸理性
新加坡《聯合早報》8月10日載文《中國微調貨幣政策的意圖》，摘要如下：近期，種種跡象表明，現階段中國的貨幣政策正在發生着微妙的變化。在國際、國內大背景下，中國適時調整「適度寬鬆」貨幣政策的力度，是從防範國際「輸入型」通脹風險和國內流動性不斷擴展等因素疊加在一起考慮的結果。
據中國人民銀行最新統計數據顯示，去年9月以來新增人民幣貸款金額歷史新高一次又一次被改寫，到今年3月份創下歷史天量，達到1.89萬億人民幣，2009年上半年超過7.3萬億人民幣，意味着在流動性充裕的情況下中國信貸增長規模開始逐漸向理性回歸。
《京華時報》：「動態微調」帶來的影響
當前的股市樓市是在「過度寬鬆」貨幣政策下出現的流動性暴漲行情，貨幣政策一旦回歸「適度寬鬆」，市場一定會抽走大量血液，對後市的影響可想而知。同時，一些信貸資金是變相、繞道、挪用用途進入股市樓市的，而現在中國銀監會三道金牌令箭已經發出或馬上就要發出，必將糾正貸款被挪用和流向股市樓市的情況，必將嚴格限制新的貸款流向股市樓市。這對於市場的影響非常之大。綜上所述，貨幣政策的「動態微調」和銀監會三道金牌令箭規範貸款用途和流向，對於受益於流動性泛濫的股市樓市帶來的影響最大，廣大投資者必須清醒認識到其中的風險，冷靜把控好自己的投資行為。
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