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第一上海證券市場策略員葉尚志
1月28日。港股連跌六個交易日後，終於出現超跌後的技術性反彈回升。外圍股市跌勢暫見喘定，美股道指急滑超過500點後，近日來呈現低位震動的態勢。內地A股連跌了四天後，也終於出現小幅反彈，上證綜合指數收盤微升0.25％，未能收復3,000點關口。因此，在外圍股市未見完全穩定下來的背景下，對於港股目前的反彈回升，暫時不宜存有過分樂觀的期望。
期指建倉水位向淡
恆生指數周四出現高開高走，但整體上衝動力不大，尤其是在1月期指完成結算後，2月期指立即表現弱勢，收盤時大炒低水超過100點，都說明了空頭壓盤力量未盡散去。恆生指數收盤報20,356點，上升323點，成交量回縮至僅有659億多元。目前，2月期指已完成轉倉掉期活動，最新的建倉水平在19,900至20,600範圍內，相比1月期指的21,000至21,700建倉水平要低，說明了市場有延續空頭部署的傾向，以中期走勢而言，並不是好訊號。
港股出現縮量回升，整體動力不大。拋盤的暫時收斂，相信是觸發超跌反彈的主要動力來源。市場仍在評估流動性的收緊，最終會對港股帶來有多大的影響。在不明朗因素未能消除的背景下，實在是難以期望買盤提高積極性。事實上，在超跌的形勢下，當市場買盤接單全都給嚇怕了之後，拋盤要拋都拋不來，而當拋盤在無法可施之下被迫暫停，市場的壓力就可以獲得放鬆，給到了一個反彈、回升、修正的空間。經過了周四的彈升之後，恆生指數的9日RSI指標回升到30.5，嚴重超跌的狀態出現改善，單靠超跌來觸發的彈升力量，已有所釋放。
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