|
敦沛金融分析員郭子聰
正當中日關係愈趨緊張的時候，一則中國限制稀土出口至日本的消息觸動了市場的神經。環球投資者對稀土資源的關注度急升，而與稀土相關的中外企業受到市場熱烈追捧。
稀土用途十分廣泛，不少電子產品都會用到稀土，由電動車用的充電電池到DVD機和手提電子產品也有。現時中國是稀土主要供應國，佔全球90%以上，而日本則是稀土的主要進口商，約佔市場的17%，另外有51%為中國自用。目前在中國以外，只有少數幾個礦廠加工處理稀土，佔市場份額不足10%。
環保產品將續主導市場
由於市場預期環保產品將成為未來市場主導，因此對稀土需求亦有正面作用。市場普遍認為與如電動車相關的稀土產品，未來幾年需求將倍升。事實上，正正是因為稀土資源變得愈來愈重要，才會出現今次市場傳言中國以稀土作為政治武器的事件。
早於今次事件之前，8月已有報道指中國將2010年下半年的稀土出口大幅削減7成，相當於去年全年的4成。該報道指商務部截至7月底的稀土出口配額約為30,258噸，較09年減少19,887.1噸。受出口限制所影響，部分稀土產品價格出現急升。
另一方面，為加強中國於國際稀土市場的影響力，輕稀土行業龍頭的包鋼稀土和江西銅業亦打算統一全國的輕稀土定價機制。
其實，與其他中國資源行業情況類似，內地一直希望各個資源行業可發展出數間具規模的行業企業，以避免相關資源價格被一些小型或非法企業影響而被低估。
種種跡象顯示，中國在稀土市場的壟斷地位加強了中國在國際社會的力量，而這亦促使澳洲、加拿大和美國等地的礦業企業著手開發稀土礦產。而消息亦令相關公司股價大漲，例如於北美從事稀土業務的Great Western，股價由8月開始升近9成，而澳洲稀土公司Lynas亦升超過7成。
不過，其中一間最受注目的公司卻是美國稀土公司Molycorp。位於美國加州的Mountain Pass，是Molycorp一座已經關閉近8年的礦山。雖然擁有中國以外最大的稀土蘊藏，但由於當時中國大舉將廉價稀土產品推向國際市場，導致不少海外稀土開採公司在成本上難以競爭而無法營運。不過，由於今年以來不少稀土產品價格大幅上升，令礦山再次變得有價值。
7月時Molycorp公開招股上市集資約4億美元重開礦山，而根據相關上市文件顯示，預期當全部產能能夠運用時，其產量為每年1.905萬噸，相當於中國現時出口量近4成。然而Molycorp自08年以來並未有盈利，而未來1、2年亦很大機會要面對虧損，且公司亦未能顯示有能力可以商業化地進行稀土開採，因此投資者只是根據公司將來的價值來進行投資。
儘管如此，公司仍受投資者追捧，雖然7月底上市當日跌穿招股價近8%，但其後急速攀升，現時已較招股價上升近倍。
擁優質礦藏公司勝算大
由此可見，環球市場近期一面倒地追捧稀土概念，更不論公司是否有往績盈利。然而，由於開採礦藏並非一朝一夕的事，短期內稀土概念股份可能仍有炒作空間。
不過，如果投資者準備捕捉稀土市場的長遠增長，則選擇具有優質礦藏並已證明有能力獲得盈利的公司會有較大勝算。
|
