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敦沛金融證券業務董事施俊威
上周五提及評級機構大有機會調低其他地區之評級，不足一星期內日本評級被調低，下一站將會是意大利。香港方面，聯儲局宣布維持超低息利率，美國利率維持0至0.25厘。市場由原先預期美國今年下半年加息，推遲至明年上半年才加息。美元與港元掛鈎，香港拆息長期處於兩厘之下，美港兩地利率差距將導致香港出現大量利差活動，市場策略投資者大量買入港元，迫使拆息上升。
未買樓人士可能加快上車
不過，金管局總裁陳德霖昨日提醒本港或會加利率，市民要做心理準備，有關言論可能會帶來反效果。因為未置業人士有可能眼見紅磡高山道樓面地價創新高9,771元，而又擔心日後拆息上升導致供樓壓力上升，未置業人士心動而加快買樓決定。香港息口同時受存貸需求影響，香港去年信貸需求高，貸存比率由去年底71%急速升至今年2月底81%，顯示香港資金息口有上升壓力，事實上已有銀行開始調高按揭利率，加上部分銀行退出拆息按揭市場，顯示息口亦受壓。香港息口趨升，未買樓人士擔心日後供樓利息上調，準買樓人士即時增加，使賣樓人士再推高持有之物業價格，加快樓市升溫。
筆者乃有樓之士，樂於見到香港樓市進入瘋狂狀態。環球能源及商品價格高企，加上香港長期倚賴入口中國貨，中國內地通脹率三月份達5.4%導致香港通脹率同樣飆升至4.4%水平。通脹加劇亦同樣使香港有形資產價格上升，包括樓價。
去年亞太區升值最快之貨幣分別為日本(10.7%)、泰國(9.6%)、馬來西亞(9.5%)、新加坡(7.4%)，而人民幣升值幅度則為2.9%。惟人民幣短期因政策因素不會大升，港元將成為投資者炒作貨幣，排擠效果( Crowding-Out Effect )乃殿堂級經濟學家凱恩斯(1883–1946)發表，理論是指政府當賣出高息國家債券去套取市場資金同時，會導致市場資金短缺及迫使利率抽升。
全球央行海嘯後推出寬鬆政策，尤指美國及歐洲地區大賣國債，最近各地開始出現加息潮。繼中國內地加息後，印度亦有調升利率。去年各地利率已開始上升，通脹亦將持續。通脹延續，內地通脹維持4-5%預期，主因乃統計局將把食品價格CPI權重下調，非食品價格居住類權重加大。加上人民幣已升值，史上亦從一個國家可以長期容納兩種貨幣，強弱貨幣(comparative currencies)出現。人民幣與港元，港元跟隨美元貶值，香港面對貨品價格上調(inflation)及貨幣貶值(depreciation)，引致固定資產(fixed assets)價格續升。香港樓價定必於未來兩年內大升，陳德霖預先提醒市民做好準備，惟言論過早會導致樓價加快發展。
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