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天達投顧
今年來連續25周吸金的新興市場當地貨幣債基金，卻因上周美元急速反彈，首度出現資金淨流出，市場不免憂心，美元是否將開始轉強？新興市場當地貨幣債是否利基不再？但天達投顧分析，在投資價值依然亮麗、經濟基本面好、未來成長潛力佳等三大優勢下，值得逆勢進場撿便宜。
美國聯儲局（FED）宣布實施扭曲操作的非傳統量化寬鬆政策，加上對經濟展望看法不樂觀，使市場憂心忡忡，全球股市隨即下挫回報，天達新興市場當地貨幣債券基金經理人文彼得(Peter Eerdmans)表示，根據Bloomberg統計資料顯示，今年來新興當地貨幣債表現雖不如美元債券及新興市場美元債券，但仍領先多數資產，如新興市場股票、S＆P500、全球型股票、商品原物料等資產。聯準會賣短期債券買入長債，使美短債價格跌，殖利率漲，對美元雖提供短期支撐效果，然而，從長期觀察，美國因負債金額龐大，財政結構欠佳，美元長期仍將呈現弱勢格局。
擁三大優勢值得逆勢吸納
1.價值面依然亮麗：受此次美元升值衝擊，新興市場當地貨幣債殖利率由6.25％，遽揚至6.78％，上升53bps（基本點），與已開發國家政府債1.8％殖利率相比，利差約5個百分點，與歷史平均3.9個百分點水準相比，利差擴得太大，有收縮空間，凸顯目前新興市場當地貨幣債相對便宜。
2.新興國基本面佳：新興國家不僅負債比相對已開發國家為低，財政赤字佔GDP比也只有2％左右，與歐美動輒10％相較，好上太多，凸顯其有能力進行政府公共支出提振經濟景氣，與歐美必須縮減政府財政支出，形成強烈對比。
3.法人持有比例低，成長潛力看好：根據天達資產管理統計顯示，新興貨幣債投資組合規模持續擴大，2010年1月以新興當地貨幣債為指標的投資組合僅620億美元，相較總規模1.16兆美元，僅佔5.34％，但2011年6月，金額以拉高至1,250億美元，佔總規模1.6兆美元7.81％，雖規模快速成長，但包括主權基金、保險基金等機構投資人擁有比例仍不高，預期未來發展空間仍大。
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