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海通國際分析師 胡一帆
4月份中國出口達到1,632.5億美元，同比上漲4.9%（市場預期為同比8.5%，海通國際預測為同比7.9%），而3月份同比上漲8.9%，4月份進口達到1,448.3億元，同比僅上漲0.3%（市場預期為同比10.9%，海通國際預測為同比9.7%），而3月份同比上漲5.3%。中國4月份貿易順差184.2億美元（市場預期為99億美元，海通國際預測98億美元），疲軟的進口增長貿易順差較上個月的53.5億美元有所上揚。
在全球需求疲軟的背景下出口繼續放緩。對東南亞各國和美國的出口放緩，分別從3月的同比13.8%和14%分別下降至同比10.9%和12%。4月對歐盟、日本和韓國的出口從同比-3.1%、3.4%和-1.6%分別小幅上揚至-2%、9%和8.2%，但仍持續疲軟。
4月份在內地需求減弱的情況下進口繼續放緩。建材進口比如鋼鐵、ABS樹脂以及木材同比分別下降18.3%、17.6%和7%，反映中國建築業放緩。另外，機械與電子設備進口值同比下降1.6%。
進口增長料將超越出口
前景：出口和進口在4月都下滑顯示外部需求持續疲軟，內地需求下滑。該數據進一步強化我們對支持性政策的出台預期。我們認為受加工貿易即將出台的支持性措施的影響，進口的增長將在今年餘下的幾個月超過出口。
我們預計2012年上半年外部需求將保持疲軟，大幅的貿易順差不太可能出現。我們預測中國全年出口將同比增長9.8%，進口同比增長15.8%，貿易順差為689億美元。
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