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■假如歐元區不提供紓困資金，預期希臘手中現金到6月底就將用罄。 資料圖片
路透專欄撰稿人 Neil Unmack/George Hay
如果希臘的錢全都用光了，會怎麼樣？如果沒有穩定的政府，希臘就無法再獲得紓困資金。雅典當局還有能力至少付錢到7月底，也許更久一些，但在這之前民眾可能早已慌了手腳。
希臘變天 德國威脅不放水
在承諾給予希臘的1,740億歐元紓困資金當中，第二筆310億歐元原本將在6月到位，但是經過大選後新政府難產的混亂局面，希臘恐怕很難拿到這筆錢。德國已經明確表示，除非雅典嚴格執行改革與節約並重的計劃，否則別指望拿到錢。
希臘在6月底之前面臨諸多待辦事項－－必須續發即將到期的國庫券、為第二季約60億歐元的預算赤字籌資融通、償還38億歐元的較長期債券、向銀行體系進一步注資230億歐元。
希臘或許未必馬上就得籌到所有資金。銀行也許會繼續轉倉持有國庫券，向銀行注資也可以等一等，但這可能讓存款戶更憂慮。
另一方面，希臘也許沒辦法償還所有的到期債務。在大選舉行之前，當局已暗示可能無法償還一筆5月15日到期的4.5億歐元債務，因為這筆債券持有人—大多為對沖基金，拒絕參與2月達成的民間部門換債協議。這筆債券如果違約，可能會帶來一些不確定性，但應該不會是世界末日。但5月到期的另外一筆33億歐元債券如果違約，問題就大了，因為據信這筆債的債權人是歐洲央行—希臘銀行業的靠山。
倘不「科水」 6月底勢「乾塘」
假如歐元區不提供紓困資金，分析師預期雅典當局手中現金到6月底就將用罄。希臘如果不付款或者用打欠條的方式取代付薪水、退休金和其他賬款，或許還能苟延一段時日，它反正已經拖欠約60億歐元賬款。
然而，更大的風險在於，早在這些事發生之前，希臘的民眾恐怕已經慌了。如果政府不發薪水改發欠條，民眾可能把這看作是改用新貨幣的開始。再加上若政局依舊動盪，存戶會認為退出歐元區是遲早之事，急著把錢從銀行領出來。最新的數據並未顯示這樣的趨勢：本國企業和家庭的儲蓄在3月增加。但資本外流可能輕易重現。
眼下，希臘銀行體系靠著歐洲央行提供的730億歐元，以及希臘央行提供的540億歐元緊急流動性援助資金來維持運作。
希臘銀行體系崩盤牽連甚廣
如果儲戶資金持續外流，理論上銀行體系將只能靠更多緊急流動性援助來維繫。但歐洲央行恐怕不會同意，因為萬一希臘退出歐元區，本地銀行破產，那麼緊急流動性援助的虧損就必須由歐元區其他央行來承擔。另一方面，如果歐洲央行停掉緊急流動性援助，可能會導致希臘銀行體系崩盤，甚至引發區內二線國家的銀行都遭擠兌。
希臘和歐元區身陷一場賭注超高的牌局。一些希臘政界人士似乎認為他們可以迫使歐元區讓步，同意放鬆紓困計劃，因為希臘退出歐元區的後果對其他人來說將是惡夢。同樣的，其他國家的一些決策者則威脅若希臘不順服，將萬劫不復。
歐元區危機發展至今的軌跡是，每當情勢危急時，就想辦法蒙混過去。現在仍有這樣的可能，例如，希臘民眾可能在第二次大選時將票改投給比較理性的黨派，或是奧朗德贏得法國總統大選的結果，可能讓歐元區的態度轉為比較溫和。但目前事態看來仍相當危險。
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