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比富達證券（香港）業務部副總經理 林振輝
根據國家統計局發佈的數據，今年1季度GDP同比增長7.7%，環比增長1.6%，低於今年年初市場普遍預測的8%，但仍然高於政府制定的7.5%的目標。中國經歷了30年高速增長後，環境、資源與人力成本的要素均出現了顯著的變化，面對潛在增長率下降而結構調整及收入分配正在開始的當下，筆者認為，政府仍將堅持年初制定的方針及目標。
從消費、出口及投資的具體表現看，今年一季度消費在GDP增長中貢獻4.3個百分點，較去年有所回落。根據往年經驗，一季度往往是消費支出的旺季，而今年從總量上並不突出，一方面是對公款消費限制所致，從這個角度看是「可喜的下降」，但另一方面，從去年以來城鎮居民可支配收入增速與農村居民純收入增速持續下行，其對消費的制約也需要關注，在經濟增速轉為溫和的條件下，收入分配改革的具體化及落實顯得更為緊迫，方能實現消費在經濟中的拉動作用。
出口方面，今年1季度，中國出口總值3.2萬億元，同比增長18.4%。但考慮到人民幣匯率上行壓力、美財政削減及歐洲經濟的不穩定，未來出口仍面臨不確定性。投資方面，1-3月份城鎮固定資產投資年率為20.9%，較1-2月份的21.2%有所回落，整體顯示企業投產意願不強，對此，筆者期待結構性減稅的盡快落實可以改善企業，尤其是新技術及環保企業的投資積極性。
從之前政府工作報告與去年年底的經濟工作會議來看，改革與經濟結構調整是今年經濟政策的重要題目之一，淘汰過剩產能、激勵創新與新產業、改善政府支出結構與效率、發展資源節約型產業與環保產業以及優化收入結構及平衡區域城鄉發展等將是今年經濟調控的重點。基於以上的認識，筆者認為一季度7.7%的增速仍在政府可容忍範圍之內，尤其是在著重關注經濟增長質量的今年，政府短期內不會急於進行刺激計劃，而貨幣政策也仍將維持穩健。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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