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中銀國際證券股票衍生產品執行董事 雷裕武
內地H7N9疫情有惡化跡象，加上朝鮮半島局勢緊張，拖累港股上周五跌逾600點，創下10個月最大單日跌幅。內地股市昨日重開，上證指數繼續向下尋底，失守2,200點，港股昨日也未能大幅反彈，早段更一度低見21,600點附近，其中部分中資藍籌股更跌至6個月低位。從近期窩輪資金流看到，不少投資者已積極入市部署博大市短期反彈。
假若投資者認為目前市場已極度超賣，個別股份反彈如箭在弦，並計劃入市捕捉短期的反彈勢頭，到底有甚麼地方需要注意呢？要知道，反彈時間往往極為短暫，加上我們缺乏準確測市的水晶球，最終能成功捕捉的投資者只屬少數，要訣是緊貼市場走勢，以及選取適當的投資產品。經驗告訴我們，要成功捕捉V型反彈的機會，並非易事，特別是當大市持續反覆，受不明朗因素支配，往往低處未算低，失敗摸頂的例子更比比皆是。要增加投資勝算，最簡單的方法莫過於順勢而行。
以窩輪入市部署，涉及資金較少，能為投資者帶來較大彈性，然而，大家入市前必須先掌握窩輪的特性，以及背後的相關風險。如已清楚明白，建議先要有心儀的股票，特別是一些預計短期將有明顯異動的股票資產，才應考慮投資窩輪，事實上，精明「選股」一直是投資窩輪的首要和最重要步驟，經驗告訴我們，不少投資者由於「睇錯市」，持有槓桿產品又未能果斷止蝕，最終損失慘重。其實，投資者如缺乏任何心水股份，也可簡單地留意市場上的恒指窩輪，單單預測大市短期的走勢，當然，看漲可以買相關認購證，看跌則買認沽證。
接著如何再去篩選？坊間可謂各施各法，傳統來說，不少投資者往往只參考溢價，成交量或槓桿比率，而做出錯誤的投資決定，我建議大家可因應個人對相關資產的短期走勢預測，以行使價和到期日收窄選擇範圍，其中行使價可以先找一些貼價（即係貼近市價的條款），而到期日就可以選取一些4-6個月的條款，剩餘時間太短的末日輪，即市波幅大而時間值損耗高，買賣風險一點不低，一般投資者應避免沾手。
經過多番篩選後，剩下的窩輪數目應該不多，投資者可再透過發行人的開價積極性，引伸波幅的穩定性，街貨量高低等去細心分析比較。散戶必需留意，窩輪屬於槓桿投資產品，能有效放大相關資產的回報和風險，加上其「時間值」部分將會隨著時間流逝而遞減，窩輪往往被視為短線買賣的投資，並不能像投資股票一般可作長期持有。同時，投資者入市時也要控制注碼，以及嚴格執行止蝕，也要緊記個人的風險承受程度。只要投資者在買賣窩輪時能依照以上步驟，應能選擇一些合適的股證，並從中獲利。（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議） ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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