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■木浦市是韓國西南端一座擁有百年歷史的港口城市，如今通過發展海洋旅遊業、沿海運動項目、海洋文化展示等吸引國內外遊客。 新華社
AMTD尚乘財富策劃董事兼行政總裁 曾慶璘
滙豐在中國的10月製造業採購經理人指數初值升至50.9，為7個月以來最高，當中產出、新訂單以及新出口訂單皆有加速增長。樓市方面，由於政府放鬆管制，70個大中城市新建住宅銷售價格進一步擴大。這反而有助補充經濟增長速度之不足，令內地生產總值於第3季再次回升至按年7.8%的增長。由於銀行於7日內短期利率攀升，令股市下挫，上證綜合指數本周連跌4天。快將舉行的三中全會將會針對經濟結構改革，因此，預期內地股市有望於年底轉好。
美日股市今年以來續領先
日股和美股的表現今年繼續領先其他地區的股市，摩根士丹利資本國際（MSCI）日本和美國指數今年至今回報分別為42%和23%；而新興市場和新興拉丁美洲市場的表現則較為遜色。標普500指數當中不少已公佈第三季度業績的企業，當中超過7成企業的每股盈利均超過預期，加上美聯儲的量寬政策在短期內將會繼續實行，因此，美國基金短期仍值得持有。但隨着兩地區的股市不斷上升，相信當地的經濟表現需要有進一步的改善以支持股市上升的動力。
一些北亞洲國家或地區，如韓國、中國內地和台灣，在這段期間受到外部環境影響，上半年影響較大，其後的影響明顯減少。據世界銀行的數據，在國家2012年國內生產總值排名中，韓國位居第15名，僅次於西班牙和墨西哥。韓國在2012年經濟增長速度放緩，在2013年面對日圓貶值和主要經濟體政治性風險較大的情況下，韓國仍能在第三季錄得按季增長1.1%，按年增長3.3%。本月韓國央行調低2014年的經濟增長展望，由4%下調至3.8%，在全球經濟的大環境疲弱的情況下，下調的幅度仍算合理。
未受日圓貶值影響 韓股看漲
韓國主要出口產品為半導體、機械、汽車、船舶等等高科技產品。韓國今年的出口量維持良好趨勢，今年首九個月的平均出口量達459.27億美元，較去年同期平均稍增加1.3%。電子產品的出口方面，今年首7個月按年增長12%，對比日本同期出口下降14.7%，台灣則增加4.3%。今年上半年，韓圜兌美元貶值6%，日圓兌美元則貶值15%，這顯示韓國產品的出口競爭力並沒有被日圓貶值拖累，反而對作為主要入口國的中國的出口百分比有所增加。中國從韓國入口的電子產品從2008年的14%上升至2012年的17%。
據彭博和Factset數據顯示，韓國明年預期市盈率為9.2倍，而預計今年為11.6倍，明年企業盈利預期增長超過2成，將有利股市表現。 ■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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