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■今年標指掛牌公司每股盈利從2008年近60美元升至逾100美元。路透社
美國聯儲局早前議息宣布縮減量化寬鬆(QE)買債規模，但受過去長期QE「政策市」推動，加上低息環境及經濟回暖，投資者撤出固定收益債市，資金轉投股市，帶動標準普爾500指數今年累升29%，相比美債升幅更高達32%，差額為1978年以來最多。標指掛牌公司總市值較去年增加3.7萬億美元(約28.7萬億港元)。
受1990年代以來最旺牛市帶動，連再投資股息在內，美股近4年回報率達3.5%，而1990年至今回報率中位數為6%，反映美股已逐漸收復2008/09年金融海嘯後的失地。標指自2009年3月至今回報率達26%。今年標指掛牌公司每股盈利從2008年近60美元(約465.3港元)，升至逾100美元(約775.5港元)。
收水減推動力 「政策市」料波動
與此同時，美債今年跌3.4%，是2009年以來首次下跌，反映投資者避險情緒減少，轉投其他資產。俗稱「恐慌指數」的芝加哥VIX指數今年累跌31%，是2009年以來最大跌幅。VIX今年平均值為14.3，幾乎全年低於歷史中位數20.20，意味投資者不擔心股市出現突如其來的波動。
過去4年美債受追捧，共有2,600億美元(約2.02萬億港元)資金流出股市，逾1萬億美元(約7.75萬億港元)流入債市。今年情況逆轉，債券基金流失了670億美元(約5,196億港元)。投資股市的交易所買賣基金(ETF)和互惠基金，今年有1,620億美元(約1.26萬億美元)資金流入，是2000年以來最多。
雖然明年美國國內生產總值(GDP)料增長2.6%，高於今年的1.7%，但因聯儲局將逐步縮減買債規模並終結QE，「政策市」推動力將逐漸減弱，令美股明年容易有較大波動。
觀望數據 美股早段窄幅上落
投資者觀望本周出爐的消費者信心指數和樓價等主要數據，加上聖誕新年假期交投淡靜，美股昨日窄幅上落。道瓊斯工業平均指數早段報16,481點，升3點；標準普爾500指數報1,842點，升不足1點；納斯達克綜合指數報4,143點，跌13點。歐股偏軟。英國富時100指數中段報6,731點，跌19點；法國CAC指數報4,279點，升1點；德國DAX指數報9,552點，跌37點。 ■彭博通訊社/法新社
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