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張怡
港股上周急挫4.9%，創22個月以來最大一周跌幅，而國指也跌4.2%。受市場氣氛轉弱影響，作為國指重磅股、水泥龍頭股的安徽海螺(0914)更挫8.3%，而壽險龍頭股的國壽(2628)亦跌達7.5%。一向視為估值低廉的內銀股，大部分股份估值已跌到2008年海嘯及2011年的新低水平，四大行今年累跌13%至18%。
內銀股反覆尋底，論消息面也利淡。事實上，內地信託貸款違約事件續增，加上內地開放民營銀行，包括騰訊及阿里等十家民營資本企業，可參與首批五家民營銀行試點的籌備工作，民營銀行未來將在天津、上海、浙江和廣東開展試點，並會以成熟一家推一家的方式進行審批，消息都拖累內銀股低處未算低。
作為內銀龍頭股的建設銀行(0939)在上周五曾創5元的年內新低，收報5.03元，但觀乎該股在即日逾200點的跌市中，只是在3個價位上落，反映現水平的沽壓已漸收歛，而收市價較年內位又不遠，故對股跌至現水平已未宜再看得太淡。值得一提的是，人行日前暫停阿里支付寶、騰訊(0700)財付通的二維碼支付、虛擬信用卡等業務，傳統銀行業務的威脅暫時可以紓緩，而業界已紛紛力拓互聯網金融，有利日後應付市場的競爭壓力，建行作為行業龍頭，其盈利前景並不宜太淡。
事實上，根據彭博博綜合券商今年度預測，建行預測市盈率(PE)僅4.36倍，預測市賬率(PB)只有0.81倍，論估值已偏低，而預測息率達7.89厘，在現時大低息環境下，股息回報已具吸引。建行超賣已趨嚴重，趁市場唱淡聲不絕部署作分段收集，上望目標為上月中以來阻力位的5.5元，並將止蝕位放在4.9元水平。
購輪13711數據較合理可取
建行已嚴重超賣，若看好該股後市反彈行情，可留意建行法興購輪(13711)。13711現價報0.131元，其於今年8月4日到期，換股價為5.28元，兌換率為1，現時溢價7.58%，引伸波幅28.2%，實際槓桿10.8倍。此證雖仍為價外輪，現時數據又屬同類股證中較合理的一隻，加上成交也較暢旺，故為較可取的吸納之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股低處未算低，惟市場資金仍充裕，料有利中資股個別發展。
建設銀行：估值已偏低，息率回報也具吸引，可考慮趁股價超賣部署低吸。
目標價：5.5元
止蝕位：4.9元
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