中國製造業進一步放緩

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中銀香港發展規劃部經濟研究處分析員 張文晶

匯豐中國製造業PMI指數從2月份終值的48.5跌至3月份初值的48.1，為八個月以來低位，亦遜於市場預期的48.7。指數已連續三個月處於50盛衰分界線以下，而且萎縮加劇，可見中國製造業正面對一定的下行壓力。

分類指數大部分轉差

其中生產指數從 2月份的48.8跌至3月份初讀的47.3，創下18個月以來新低。新訂單指數、產出價格、庫存等萎縮同樣加快。惟獨新出口訂單情況較為正面，從上月的萎縮轉向擴張。

今年首兩個月中國的零售、投資和出口增長均有所放緩。從3月份PMI 數據所見，除了新出口訂單情況有好轉外，大多數分類指數萎縮加劇。在內需增長動力減弱、外需增長疲乏的情況下，相信今年第一季 GDP 增長較難達到7.5%的目標。