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■聯儲局認為，採取寬鬆貨幣政策刺激經濟，並無引發通脹飆升的風險。資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
聯儲局周四凌晨發佈上個月的議息紀錄，紀錄顯示，聯儲局官員就貨幣政策正常化，以及加息可能使用的幾種途徑，進行了討論，但強調此種討論是持審慎態度，且不應被解讀為加息會加快進行。局方認為，採取寬鬆貨幣政策刺激經濟，並無引發通脹飆升的風險。部分委員更指，目前確認美國經濟恢復到持續高於趨勢增長，仍然為時過早，可見當局仍未認為加息時機已到，但相信推遲加息時間的可能性不大。
紀錄提到，與會委員普遍同意，在今次會議上開始考慮政策正常化是明智的做法，有助委員會選擇正確的工具，並且在政策正常化推行前一段時間，就可以更好與公眾溝通。
就業改善 美復甦勢頭未變
在議息紀錄中，聯儲局將第一季度經濟的緩慢發展，歸咎於嚴寒天氣，而從數據上亦可看出，第一季度末期，美國經濟已出現明顯反彈。
雖然3月份的失業率維持在6.7%的高位，但在聯儲局利率決議之後公佈的4月份失業率大幅下跌至6.3%，好過市場預期6.6%，並創下2008年9月金融海嘯以來的最低水平。同期，非農就業職位更新增28.8萬個，超過預期增加21.8萬個，創2012年1月以來的最大增幅，顯示就業市場整體向好，惟報告公佈的勞動參與率下跌至35年來新低62.8%，為市場帶來隱憂。
通脹方面，美國3月份個人消費支出（PCE）物價指數按月升0.2%，按年升1.1%，符合市場預期。紀要顯示，聯儲局在此次會議上表示，繼續採取刺激性措施以壓低失業率，不會帶來通脹率大幅上升的風險。
聯儲局在紀要中稱，住房市場的活動步伐依然疲軟。惟上周末公佈的美國4月份新屋開工年率調升13.2%，至107.2萬棟，創自2013年11月以來新高，同時高過預期數字98萬棟，加上營建許可月增8%，至108萬棟，創2008年6月以來新高，且優於預期101萬棟，令市場重燃美國住房市場可恢復穩定增長的希望。
貿易方面，受惠於出口強勁反彈，美國3月貿易逆差縮小，顯示全球需求重振有助美國經濟走強。商務部公佈，3月貿易逆差降至404億美元，比2月萎縮3.6%，高於市場預期400億美元。3月出口環比2.1%，增幅創9個月來最大；進口也攀升1.1%。美國第一季經濟成長不佳，主要就是受貿易減緩拖累。故此，數據再次驗證，第二季美國經濟復甦步伐將會加快。
距離加息仍有一段時間
而在聯儲局公佈議息紀錄之後，美元由高位回落，美股錄得普遍反彈，金價下跌，反映市場認為，聯儲局在距離加息仍有一段時間。
不過，投資者也許樂觀，事實上，本次會議紀錄反映當局已經接近準備加息，而即使聯儲局在完全結束買債之後不需要直接加息，仍然有一系列工具可以收緊政策。因此，相信在數據整體向好，顯示美國經濟愈趨穩定的情況下，下個月聯儲局於議息會議上，將會繼續縮減資產購買規模的步伐。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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