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韋君
外圍美股隔晚現整固行情，適逢昨日為港現貨月期指結算日，在結算效應支撐下，恆指曾升穿周三高位的23,204點，高見23,209點，但升勢蕓花一現，而隨着托市效應減弱，大市也由升轉跌。今日為「五窮月」的最後一個交易日，臨近「六絕月」，加上該月為世界盃開鑼的日子，往年該月份多冇乜運，何況港股近期又累積了一定升幅，有投資者鎖定利潤，無疑也為大市上衝構成壓力。
儘管港股短期缺乏方向感，不過市場沽壓不算大，料續有利板塊輪動，當中有業績可憧憬的電力股是其中之一。大唐發電(0991)近期緩步反彈，即使市況昨日頗為反覆，午後更有所轉弱，惟該股仍可保持升勢至完場，收報3.03元，升0.02元或0.66%，為連續第7個交易日上升，成交2,400萬元。
大唐去年純利35.29 億元（人民幣，下同），較上年減少12.2%，扣除非經常性項目，基本盈利40.88億元，較上年增加82.1%，每股盈利30.7分，派息12分，增加20%。
受惠於去年煤價下跌，大唐期內的發電業務表現理想，惟業績遜於同業，主要是煤化工產生虧損所影響。集團現時發展三項煤化工項目，包括多倫煤化工項目，位於內蒙古，項目年產46 萬噸聚丙烯，2012年3月試產，去年已達到預定可使用狀態，累計生產聚丙烯21.3萬噸、混合芳烴6.8萬噸及液壓石油氣約4.7萬噸，大唐佔60%，去年應佔虧損逾7億元。由於煤化工受到國策的支持及鼓勵，而項目本身也擁有明顯的優勢，隨着項目進入收成期，可望成為未來盈利的增長動力。
PB0.73倍 估值仍吸引
大唐今年首季純利微升0.5%至9.43億元，表現仍遜同業，但未來業務表現可望改善，其盈利前景依然樂觀。事實上，大唐現價市盈率8.93倍，今年預測市盈率降至約7倍，在同業中並不算貴。此外，該股市賬率(PB)0.73倍，相比華能(0902)和華電(1071)均逾1倍，大唐明顯被低估。大唐已七連升，在強勢已成下，料升勢仍可期擴大，上望目標為年高位的3.74港元。
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