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■港股近日創出年內高位，上升相信是由於資金流入所帶動。圖為港交所大堂。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
2014年已過一半，過去半年市場的基調為聯儲局退市，應對金融海嘯而出台的量寬措施正逐步退出舞台，聯儲局的買債規模亦已從每月850億美元減至目前的350億美元，並預期今年年底將會完全停止買債。不過，資產價格如美國國債價格今年上半年並未有如投資者普遍預期般回落，股市更未受影響，美股持續創歷史新高，至於窄幅整固半年的港股，近日亦升至年內新高。
港股上升相信是由於資金流入所帶動；港匯上周二（1日）觸及強方兌換保證，促使金管局五度入市，注資近163億元，而於周六凌晨，港匯在紐約交易亦再逼近7.75水平，維持於強方兌換保證附近徘徊。同一時段內，恒指於上周五（4日）則升至23,626點的年初至今高位。
港匯配合股市升至年內高位
從時間點上看，7月初為下半年的開始，基會經過半年結後，部署下半年的投資策略。在半年結前後資產價格有較大的波動亦是時有發生的，而港匯轉強，配合港股升至今年高位，可說是資金流入港股的跡象。
資金流入港股，原因可能是與中國經濟回穩有關；自中央3月份持續出台多項微經濟刺激措施後，中國經濟於第2季度明顯好轉，不論匯豐及以官方的6月份製造業採購經理指數（PMI）均重上50以上的水平，反映製造業恢復擴張，經濟回暖的跡象明顯。
至於國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德於剛過去的周日亦表示，雖然全球經濟活動應會在今年半年走強，並在2015年加速，但動能可能弱於預期，暗示會調低全球經濟增長預測。不過，她對中國經濟前景有信心，認為經濟增長只會小幅度放緩，不會出現硬着陸。而增長小幅放緩將可令經濟增長延續增強，預計今年中國經濟將增長7%至7.5%，中央的「保7」目標可望達成。
資金規模未必能與QE3時相比
中國市場增長前景看俏，令投資者風險胃納得以維持，吸引資金流入香港，加上人行預期滬港通將會於今年10月出台，即資金可通過港交所買賣內地股市，預期將有利推動內地股市向上。這將有利於在環球股市明顯落後而估值又偏低的港股，在炒作預期下，資金提前流入港股亦屬合理之舉。
話雖如此，但資金能否持續，以及規模大小，仍屬未知之數。而金管局對上一次大舉注資，要追溯至2012年10月至12月，當時累計28度注資，不足3個月內在銀行體系注入了合共1,071.93億元。而2012年時值美國推出第三輪量化寬鬆措施，目前卻是聯儲局啟動退市，雖然歐洲目前也加強寬鬆貨幣政策，但其效果難以與美國相比。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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