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梁亨
全球主要央行聯袂推行量化寬鬆(QE)政策，帶動經濟景氣復甦，讓今年以來全球主要股市表現漲多跌少，全球股市總市值在8月26日創下66萬億元(美元，下同)的歷史新高價位。倘若投資者憧憬股市仍可受惠景氣循環由復甦轉為增長，但又擔心股市要面對美國量寬將逐步退場的市場波動，不妨留意佈局相關可換股債基金建倉。
量寬帶來的資金動能與低利率環境，讓發債企業得益於景氣溫和復甦態勢明確，強勁的企業資產負債表和提高發行人基本面環境，使得與股市的相關系數高達九成的可換股債基金今年以來平均上升4.51%，較MSCI世界指數同期的3.96%漲幅，有過之而無不及。
加息後表現勝固定收益商品
即便美聯儲不會在今年內加息，但加息始終是無可避免，而加息期間可換股債表現通常勝過其他固定收益商品。可換股債價格與政府債價格相關性約為負10%，讓可換股債不失為減輕市場震盪時的進可攻、退可守的資產配置選擇。
以佔近三個月榜首的摩根士丹利添惠環球可轉換債券基金為例，主要是透過成熟市場與新興市場發行的多元化貨幣可換股證券管理組合，以實現以美元計價的長期資本增長的投資策略目標。
基金在2010、2011和2012年表現分別為-6.21%、8.27%及13.75%。基金平均近三年的標準差與貝他值為6.94%及0.5。資產百分比為97.4% 債券及2.6% 貨幣市場。
資產地區分布為46.01% 美洲、27.08% 新興亞洲及24.31% 亞洲與其他地區。基金信貸評級為35.1% BBB級、21.36% A級、17.75% BB級、8.19% AAA級、7.42% AA級、5.91% B級及4.26% B級以下。
資產行業比重為20.66% 資訊科技、18.1% 非必需消費品、17.41% 金融業、9.93% 工業、9.73% 能源、8.06% 健康護理、4.25% 必需消費品、3.98% 原材料、3.01% 公用事業及2.27% 電訊服務。
資產三大投資比重為2.02% 埃尼，(票面收益0.25%，2015年11月30日到期，票面為10萬歐元)；1.68% Tesla Motors，(票面收益1.25%，2021年3月21日到期，票面為1,000美元)；及1.51% Cobalt International Energy，(票面收益2.625%，2019年1月12日到期，票面為1,000美元)。
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