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■馬浩思(左)稱，新業務模式中有8項計劃，希望1年內完成。旁為鄧永鏞。 黃萃華 攝
大摩：復甦速度慢 目標價看跌14%
香港文匯報訊（記者 黃萃華）上年度勁蝕43.88億元的思捷環球(0330)，昨公布全年業績，成功轉虧為盈， 錄得盈利2.1億元，每股盈利為11仙，並派末期息每股4仙，全年股息共派7仙，表現優於市場預期。受惠業績理想，昨日午後股價曾急升9%，收報12.74元，升2.74%。大摩發報告指，思捷業績較預期好，但認為集團轉型需時，復甦速度仍緩慢，維持該股「減持」評級，目標價11元，即較現價低13.66%。
期內，思捷營業額由去年同期259.02億元下降6.5%至242.27億元，德國業務佔比最多，佔46.8%。毛利率按年輕微上升0.6個百分點，至50.2%。集團淨現金結餘同比增加11.2億元至57.71億元，是為2007至2008年財政年度後最高的一年。
營業額跌6.5% 毛利率升0.6%
執行董事兼財務總裁鄧永鏞指，集團能轉虧為盈，主要是致力削減營運開支及改善營運資金的管理，而期內的削減成本計劃，已按預期完成。期內，毛利率上升0.6%，與之前預期相若，主要是因改善存貨管理，以及零售營業額佔比增加。
零售業務方面，歐洲作為最大市場，營業額113.59億元，以港元計算按年升3.2%，以當地貨幣計算則下跌1.5%。而亞太區營業額為31.59億元，以港元計算較去年同期跌15.6%，以當地貨幣計算則下跌14.4%。鄧永鏞表示，歐洲地區業務表現符合預期，而亞太區業務未來仍有壓力。他又補充，期內已關閉嚴重虧損的店舖，總共已關閉119間店舖，總銷售面積下降5.7%至33萬平方米，關閉的店舖主要來自澳洲及中國，集團現時有905個零售點。
批發業務方面，歐洲地區批發業務營業額為83.11億元，以港元計算較去年同期跌7.9%，以當地貨幣計算則下跌12%。而亞太區營業額為5.24億元，以港元計算較去年同期大跌46.5%，以當地貨幣計算則下跌48%。他指，亞太區表現遜色，主要是集團推出了退貨計劃，但強調，亞太區的批發佔整個批發業務的5.9%，因此對總營業額影響不大。他又補充，集團已關閉澳洲的批發業務。
內地業務弱 未到擴充時機
至於集團推出的垂直業務模式，執行董事兼行政總裁馬浩思指，新業務模式中有8項計劃，每一個計劃也是互相關連，因此需要同時推動。他又強調，集團過去5至7年都處於虧蝕情況，已沒有時間慢慢改進，因此要在2至3年時間提升營業額，希望1年內完成8項計劃，又指8項計劃同時進行並沒有風險。
他又指，中國內地業務疲弱，暫不是擴充業務的合適時機，未來要確保在內地推出合適產品及增加競爭力，以及與不同夥伴合作，保持穩定業務，並集中發展電子商貿業務。
馬浩思預期，2015年的銷售額會下降，但毛利率會因減價次數減少已輕微上升，目標是營運開支保持今年水平，同時資本開支維持選擇性地投資，但期內將加快店舖的翻新計劃，資本開支預料會有所提升。
思捷業績表現比市場預期優勝。摩根士丹利發表研究報告指，全年度業績較預期好，惟收入則較為遜色，預期本財政年度的盈利與去年相若，遠低於市場預測的9.3億元，且集團轉型需時，復甦速度緩慢，因此維持思捷「減持」評級，目標價11元。 而德銀指， 該集團全年度純利較市場優於市場預計的1.51億元，營業額符合預期。
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