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■美聯儲局的一舉一動，對全球經濟起關鍵作用。 資料圖片
永豐金融集團研究部主管 涂國彬
年初至今，論金融市場主題，非提早加息的預期和美元強勢莫屬。事實上，全球一眾投資者，焦點都落在美國聯儲局主席耶倫身上，皆因其決定，影響重大，尤其當今之世，經歷金融海嘯後，有哪個經濟體系，可說是已經復元？
推量寬買時間 美股屢創新高
不錯，美國金融世界，一樣經歷危機，甚至百年老店倒閉，亦是人所皆知，但說起來，重點若不放在絕對水平，而是相對水平，則經過連番加加減減，包括量寬再量寬的增加，到如今減買債退市的步伐一步一步來，稍後不久將來，踏入第四季，已是減買債最後一步，即使按耶倫早前所言，算準六個月差距，開始計其加息周期，未必很準，但很多人相信之下，預期的事，早已透過真金白銀，在債息上反映出來，在其他資產價格上，都反映出來，雖然聯邦基金利率，遠遠未到真正調升的日子。
事實上，金融市場上，資產價格走勢，雖撇開非常短期的，可能被隨機因素左右的，若集中看中長期，其實反映的內容挺多。例如，金融海嘯後，隨着量寬推行，買時間，爭取空間去增加投資和消費，讓就業復甦，這些最終都反映在美股持續回穩，繼而向上，甚至屢創新高。
到了去年中，前主席伯南克一聲說可能退市，投資者震了一震，主要是幾年來的防守性工具，之前漲得特多的，都有調整，但到了今年初，真正退市開始，反過來，又有不同程度的回穩，主要原因，實拜經濟復甦，美國做得好之餘，其他各地，例如歐洲和日本，都不甚出色，如今尚要更多刺激，恐怕亦無甚功效，皆因錯過時機，即錯過一切，在合適的時間做合適的事，力要出在刀口上，才是有效。
全球實力排位美國繼續第一
無論如何，身處今次金融海嘯後，全球的實力排位，美國繼續是第一，而且把其他再拋離遠一點，說穿了，就是金融遊戲玩得出色，上至美國聯儲局諸君，收放自如，明白非常時期，得用非常手段，特效藥要特別時間做，對症下藥才是；下至一眾投資者或投機客，深明炒作之道，對於全球各地資產價格，都不外乎是資金流向的總和，經濟政策也好，短期消息也好，都是可供借力打力的工具。能不佩服乎？
故此，若要看通局勢，多一件事要看，就是全球金融市場走勢，把它與各國政策，尤其美國的財金政策，以及該國局限去思考，自當明白透徹。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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