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比富達證券（香港）高級策略研究員 何天仲
近年內地互聯網行業發展迅速，不斷衝擊甚至顛覆其它傳統行業，電視業是其中之一。近年互聯網電視（OTT TV）成為電視業的攪局者，因其可跳過傳統電視營運商，直接為用戶提供各種節目和服務。不過，隨着近期中國廣電總局開始整頓互聯網電視市場，叫停了眾多視頻APPs，傳統電視企業迎來了難得的追趕機會。筆者認為，內地電視數字化進程幾近結束，行業未來發展將會趨向互聯網化，提前轉型及部署的公司值得關注。
用戶及ARPU增長停滯
據中國廣電總局公布數據顯示，2013年內地廣播和電視行業的總收入達約3,735億元（人民幣，下同），按年增長14.26%。雖然廣電行業仍保持一定增速，但行業ARPU （Average Revenue Per User，每用戶平均收入)及用戶增長均面臨停滯，行業發展瓶頸或已到來。2013年底內地有線電視用戶數已經達到2.29億戶，但用戶增長率已經進入個位數水平；2013年行業ARPU為191元，同比增速僅為0.74%。
內地傳統電視業發展之所以陷入停滯，一方面是內地自2003年開始的電視數字化整轉已經接近結束，有線電視用戶覆蓋率已接近飽和，市場發展空間不斷收窄。令一方面，互聯網電視以豐富的節目及靈活的收看方式迅速佔領市場，對傳統電視業ARPU造成擠壓。此外，近年家庭電腦及智能手機迅速普及，也改變了許多電視用戶的生活習慣，電視在人們日常生活中的使用頻率有所下降。
多政策扶持 轉型可期
儘管互聯網電視發展勢頭咄咄逼人，傳統電視企業仍擁有巨大的競爭優勢。首先是傳統電視公司擁有龐大的用戶人群，且流失率低。其次，內地電視公司與電訊商向來合作緊密，電視公司取得額外寬帶收入的同時，也具備迅速發展自身互聯網電視和平台的條件。另外，國家政策鼓勵通過「融合發展」、「建成幾家」綜合性傳媒集團，隨着政府逐步加強對互聯網電視的規管，傳統電視企業有望從後趕上。
電視公司互聯網化將會對自身及其他相關行業帶來顯著影響。首先是廣告的形式和平台將會更加多元化，電視公司的廣告收入有望取得進一步提升。其次電視節目將會更加多樣化，節目質素也會提高，在線視頻、點播、高清電影及遊戲等業務將會成為行業未來盈利的主要增長點。筆者認為，內地電視市場仍有較大的發展空間，已經開始佈局和轉型的電視公司有望突圍而出，投資者值得關注。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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