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2014年10月16日 星期四
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通脹重回「1時代」 創四年半新低


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經濟仍低迷 寬鬆政策料加碼

香港文匯報訊(記者 海巖 北京報道)國家統計局昨日發佈數據顯示,9月全國居民消費價格總水平(CPI)同比漲幅比上月回落0.4個百分點至1.6%,不僅為年內新低,也創下了2010年2月以來的最低點。分析人士指出,內地CPI漲幅重返「1時代」,並創逾四年半低點,再加上工業品出廠價格(PPI)同比和環比跌幅均進一步擴大,凸顯實體經濟層面需求不足,經濟仍面臨下行壓力。未來通脹仍將低位運行,寬鬆政策將持續加碼。

豬肉鮮菜價回落

國家信息中心經濟預測部主任祝寶良認為,近兩個月,CPI同比持續回落主要受翹尾因素回落及蔬菜價格降低的影響。據測算,在9月份1.6%的居民消費價格總水平同比漲幅中,去年價格上漲的翹尾因素約為0.3個百分點,比上月大幅回落0.7個百分點。而在食品價格中,雖然鮮果、蛋分別錄得16.7%、12.9%的漲幅,但豬肉與鮮菜價格均同比回落,分別向下拉動CPI約0.09和0.31個百分點。

此外,國家統計局城市司高級統計師余秋梅強調,除了翹尾因素減少,CPI同比漲幅回落的另一方面原因是9月新漲價因素雖有所增加,但僅為1.3個百分點,低於近五年的平均水平。

下半年物價溫和

對於未來物價走勢,分析指出,下半年物價仍將保持溫和,預計CPI漲幅將低於上半年。交通銀行首席經濟學家連平預計,考慮到豬肉價格年內難有趨勢性上升,四季度翹尾因素處於低位,在經濟運行緩中趨穩的背景下,四季度CPI同比的新漲價因素不會出現明顯上升。因此,預計下半年CPI同比漲幅將回調至2.1%左右,全年CPI漲幅約為2.2%

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇則指出,最能反映經濟景氣度的非食品價格漲幅出現回落,PPI回落幅度亦超出預期,說明當前經濟景氣可能比預期的要差,產能過剩的矛盾和需求不足的程度都比預期的要嚴重,當前應以穩增長為主要政策基調。

有分析指出,CPI下行和PPI持續負增長意味中國的通縮風險持續上升,因此貨幣政策需要進一步放鬆。10月14日,央行下調14天正回購利率10個基點至3.4%。這是央行今年第三次調降正回購利率,未來央行可能更頻繁地利用這一操作,來試驗正回購利率向商業銀行借貸利率的傳導機制。

連平亦認為,在經濟下行壓力下,穩定的物價給宏觀經濟政策,特別是貨幣政策提供了更多調整的餘地。如果未來有必要,也不排除未來小幅調整存貸款的利率。如果外匯佔款未來持續增速放緩,甚至是負增長的話,存款準備金率的小幅下調也是有可能的。

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